资金转换方向
[ 2019-4-18 4:15:00 | By: 李顺威 ]
 
4月17日上证指数+0.29%,深圳+0.55%。标普五百高开,高见2918,很快转头,最低2895,收2899,-7点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至112.09,欧元升至1.1299,商品货币加元上升纽澳元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息-1.02点子至2.4022%。美十年债息2.5904%。

纽西兰通货膨胀低於预期。纽西兰消费物价指数按年计上升1.5% ,低於预期1.9%;按月计上升0.1% ,预期上升0.3%。日本三月出口下跌2.4%,预期下跌2.6%。

中国第一季国内生产总值上升6.4 %,预期6.3%。工业级生产增长6.5% ,预期5.6 %; 一月至三月零售增长8.3% ,预期8.3 %, 三月份零售上升8.7%, 预期8.4%。固定投资上升6.3% , 预期6.3%。经济数字稳定, 中国股市企稳,债券息率上升。中国隔夜回购利率上升8点子至2.98 %, 是015年4月以来最高水平;隔夜回购利率在过去三日上升了33点子。但是七天回购下跌19点子至2.68%。

股票通讯看好人数由53.9上升至54.8 ;看淡的不变在19.2 , 是11月14日以来最低水平。美股指数接近高位, 但这并不表示所有股票都上升。医疗保健股近日便显着下跌。有意参与美国民主党总统竞选的Sanders提出全民医疗保健的说法引起恐慌, 市场沽售所有管理保健股, 沽售甚至扩散至医院及生化科技股。

美股早市高开 , 跟着出现沽售,  软件股丶地产股丶保险股 丶细价股丶医疗保健和生化科技股被抛售。向上的界别主要是半导体股丶能源股丶运输和选择消费品。资金积极转换,  流入对象主要是大价科技股。苹果Qualcomm和解, 英特尔被迫放弃5G项目(股价反而上升), 很多苹果供应商乘消息上升。联合航空业绩理想, 航空股造好。铁路股CSX及Kansas City Southern业绩优於预期, 股价向上。有航空股和铁路股支持, 运输指数上升。

盈利消息影响不一。Netlfix订户增加, 但是竞争也增加;加价政策使市场担心影响竞争力。市场对Netflix有不同意见, 股价反应是先跌後稳。IBM营业收入下降, 股价下挫。摩根史丹利每股盈利优於预期, 交易收入亦高於预期, 股票买卖收入和高盛 美银花旗 一样下跌。

在截至4月16日一周,美国上市债券交易所挂牌基金流入21.2亿美元(上个星期流入17.6亿美元)。企业债券基金流入10.6亿美元 (上周流入14.7亿美元) ,高息企业债券流入7.2亿美元, 投资级债券流入15.8亿美元。
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股市破高尾市沽售
[ 2019-4-17 4:14:00 | By: 李顺威 ]
 
4月16日上证指数+2.39%,深圳+2.33%。标普五百高开,高见2915,最低高2900,收2905。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至112.02,欧元跌至1.1284,商品货币加元上升澳纽元下跌。西得州期油上升。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息+1.66点子至2.4082%。美十年债息+3.25点子至2.5868%。

人民银行在连续十八天没有向银行体系注入资金之後, 透过七天回购注入400人民币, 股市反应正面。中国A50指数今年新高,反映资金流入大价股。

路透社报道有四位欧洲央行成员怀疑央行经济预测过於乐观, 消息一度推低欧元, 但之後回稳。这里有两个信息, 一是欧洲央行将会维持宽松, 因为四位成员是一个重要的少数。此外, 欧元已经消化了很多坏消息, 因此出现坏消息不跌的情况。

三月份美国工业生产下跌0.1% , 差於预期上升0.2% ; 产能使用量由79下降至78.8 , 联储局没有加息压力。工业存货在2018年下半年上升, 存货付运比率显示付运仍有待回升。纽约联储局服务业商业负责人调查, 由10.8上升至10.9 , 商业气氛由负1.3上升至1.8 , 但是就业由14下跌至4.8 , 薪金由 14.8下跌至13.4 , 价格支付由56.8下降至 48.2。

美国房屋协会综合指数由62上升至63 , 和预期一样。销售由68上升至69 , 预期交通由44上升至47 , 未来销售却是由72下降至71。暂时四月份的按揭贷款申请上升8.1 , 反映利率下跌。

美国股市指数变动不大, 主要上升的界别是工业股丶电讯丶保险股丶电脑丶细价丶半导体股和银行股。主要下跌界别是公用股丶贵金属股丶地产信托丶运输丶医疗保健股。偏弱的是生化科技股。软件股下跌。纳斯达克指数表现优於标普500 , 原因是动力科技股带动上升。尾市Qualcomm与苹果和解,剌激半导体股向上。

周二股市走势特点是防卫性界别/资产下跌, 黄金向下,  防卫性界别整体下跌。纳斯达克指数和标普500升破今年高位,但是没有破位飙升。尾市有沽售,先是集中软件股,然後扩大至纳指。

4月份标普500在过去20年都是全年最好表现的月份, 升市多数在第15个交易天开始。

美国银行公布盈利,每股71美仙, 预期66美仙, 但是股价下跌, 承接近日银行股公布业绩之後的坏反应。不过,美银走势并没有影响其他财务股, 其他财务股多数 上升。

截至上周五,美国高息企业债券零售基金流入5.74亿美元, 全年流入145亿美元, 第一季流入130亿美元。
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股市回吐
[ 2019-4-16 4:16:00 | By: 李顺威 ]
 
4月15日上证指数-0.34%,深圳-0.78%。标普五百高开,高见2909,最低2896,收2905,-1.9点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至111.99,欧元升至1.1305,商品货币澳加元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息-4点子至2.3874%。美十年债息-1.8点子至2.5471%。

中美贸易会谈的新消息是美国财政部长表示美国愿意接受双向性的後果, 如果美方不遵守协议会面对後果, 这是一个双方接近协议的迹象,美国财政部长并表示希望会谈能进入最後一轮。路透社亦报道美国降低要求中国限制工业资助。

贸易谈判好消息在亚洲时间刺激中国股市上升, 但之後出现回吐, 中国股市更倒跌。市场的心态是好消息是坏消息, 因为中国最近经济数字转稳, 贸易会谈又有进展, 使宽松政策的需要下降;而最近中国人行连续十多天不向银行体系注入资金,市场担心宽松停止或者收紧, 最终会不利经济及股市。当然这一切都是因为股市企在高位, 好友获利回吐, 淡友沽售所致。

美股指数偏软, 幅度不大。主要上升界别是公用股丶医疗保健股丶贵金属股。主要下跌界别是运输丶生化科技股丶能源股丶地产信托丶细价股丶半导体股和银行股。软件股早市上升, 然後有沽售,不过整体上个别发展有升有跌。股市现在高位, 又面对盈利公布, 因此买盘比较审慎,获利回吐比较容易出现。

花旗银行每股盈利上升11% , 主要因为发行股份下跌9%。第一季盈利和预期一样, 贷款拨备比去年下降 1亿美元。花旗股价反覆下跌。高盛宣布业绩高於预期15% , 但是股票交易下降3.3%,比预期下跌。高盛股价下跌。高盛在过去20季只有两次盈利低於预期, 花旗连续20 季达到或高於预期。因此市场并未对优於预期的成绩感到意外, 反而出现沽售。   

4月15日是美国交税期限, 以往多数利好丶因为是退休金投资供款限期,今年却没有反应。今个星期也是4月期权结算日, 以往结算周平均上升1%;利好时间亦会延伸至结算周後一个星期,杜琼斯工业指数在过去20个结算周後的一周交易有15次上升。
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指数破高
[ 2019-4-13 4:14:00 | By: 李顺威 ]
 

4月12日上证指数-0.04%,深圳-0.26%。标普五百高开,高见2910,回软最低2899,收2907,+18.9点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆升至112.01,欧元升至1.1293,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息+3.94点子至2.3934%。美十年债息+6.45点子至2.5615%。


中国人行连续17天没有向银行体系注入资金。虽然隔夜回购利率在星期五下跌7点子至於2.65% , 但仍然录得五年来最大一周升幅。市场亦留意中国人民银行如何处理下周到期的3670亿人民币中期贷款。

中国三月份新增贷款6900亿人民币, 预期1万2500亿人民币。三月份货币供应上升8.6% , 预期8.2%。第三月贸易盈馀2210亿美元人民币, 预期766亿人民币。中国经济数字优於预期, A股期指反弹。

Chevron以330亿美元收购Anadarko, 溢价比公布前高出高39%。消息刺激能源股上升。
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指数压力界别转
[ 2019-4-12 4:19:00 | By: 李顺威 ]
 
4月11日上证指数-1.6%,深圳-2.65%。标普五百高开,高见2893,最低2882,收2888,+0.17点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升至111.65,欧元跌至1.1256,商品货币纽澳加元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息+3.28点子至2.3540%。美十年债息+3.3点子至2.4988%。
美国财政部长说中美同意设立监察协议执行办公室以确保履行贸易协议。这明显是一个谈判进展的徵象。

中国三月份消费物价指数上升2.3% , 和预期一样; 生产物价指数上升0.4% ,和预期一样。
中国股市回吐,  原因有基本因素和技术因素。生产物价指数和消费物价指数有稳定现象, 经济数字转好, 使到中国人行再次调低储备金率的机会下降。同时, 人行近日没有作出宽松措施,人行连续十六天没有注入新资金, 中国隔夜回购利率连续上升四天, 出现五年来最大的四日升幅 ;银行未能确定中期 借贷机制的金额, 也引起银根收紧。技术因素方面,中国A股的TD13沽售信号也引发技术压力。

美国三月份生产物价指数上升0.6 %, 高於预期上升0.3%。首次首次失业救济金申请下跌8000分至196,000分,预期21万分。经济数字强於预期,美国债券息率上升。

本周我在读者会谈室多次提醒很多资产有技术压力, 其中包括A股比特币,  美股也是。不过美股的相对调整幅度很轻。相对而言, 中国A股的波幅比较清楚, 中国预托证券在星期四明显下跌。

美股早市高开, 中段回吐, 尾市再升,但指数幅度变动不大。指数反覆是受到界别转换以及程式买卖盘所影响。界别转又转。软件和能源股好像成了一对相反交易,此升彼落。星期四是能源股下滑, 软件股企稳。纳指表现差於大市, 但不要说科技股有压力, 因为动力科技股变动很小, 有升有跌, 更不要说软件部的相对强势, 同时半导体股也是上升,似乎用程式盘更能解释纳指的走势。此外, 非酒精性脂肪性肝炎公司Intercept的下挫拉低了生化科技股。
美国私人投资者协会看好情绪由35上升至40.3 , 中性由36.7上升至39.3 , 看淡的由28.3下降至20.4。

交易所挂牌基金在截至4月10日一周流入3.9亿美元(上周流入1.81美元)。医疗保健股流出2.7亿美元(上周流出7.7 4亿美美元)。科技股流出1480万美元(上周流入7.69亿美元) 。 财务股流入3.78亿美元。根据Lipper, 零售基金上周流入20亿美元, 是十个星期以来最大流入量。
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啤打回升指数定
[ 2019-4-11 4:13:00 | By: 李顺威 ]
 
4月10日上证指数+0.07%,深圳-0.01%。标普五百高开,高见2889,最低2877,收2888,+10点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至110.98,欧元升至1.1273,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息-2.64点子至2.3233%。美十年债息-3.03点子至2.4703%。

欧洲央行维持利率政策不变,和市场预期一样。但是欧洲央行行长在记者招待会上尽显鸽性,说欧洲经济前景向下,经济动力放慢将会延续至今年;需要大量刺激;最近经济数字继续疲弱,尤其是制造业;一些临时性因素的影响比预期为长;通胀将会在未来数月下降,通胀预期和经济活动一样下滑;如果负利率需要更正,会加以考 (这是对银行的一个好消息) ;新一轮定期贷款细节将会稍後公布。唯一比较鹰性的是说劳工成本压力正在加强,通胀将会上升。行长发言之後,市场沽售欧元,但之後欧元回稳。

美国三月份按年实质平均周薪上升1.3% , 按月计平均时薪下跌0.3%。美国三月份按月计消费物价指数上升0.4% , 和预期一样; 按年计升1.9%, 预期 1.8%。核心消费物价指数上升0.148% , 低於预期0.2% ;按年计消费物价指数上升2.037% ,预期2.1。核心通胀下降主要是因为衣服价格出现历史上最大跌幅,背後原因是统计方法改变。

联储局公布会议记录,大部份成员觉得现时风险支持维持2019年利率政策不变;前景有严重不稳定性;大部份成员不预期疲弱消费会继续;一些成员关注利率曲线平坦;几位成员指利率可上可下。会议记录和市场得到的讯息没有大差别,市场反应不大先升後软。

不少意见担心股市高位回调,但是一如以往,最难估计的就是条调整幅度。而且市场最喜欢和大多数的人开玩笑。美股指数窄幅,但高啤打界别显着造好,包括细价股丶半导体股丶软件丶生化科技股全都表现优於大市。

股票通讯的看好比例由53.4上升至53.9 ;看淡的由19.4下降至19.2,是11月14日以来最低;看调整的由27.2下降至於26.9。

美国债券交易所挂牌基金在截至4月9日一周有18.1亿美元流入,前周流入38.9亿美元。企业债券流入14.7亿美元(上周流入23.8亿美元)。高息企业债券流入8.98亿美元,  投资级债券流入14.7亿美元。

美元兑港元2020年4月份7.9认购期权有面值12.4亿美元的成交;港元利率上升,刺激港元兑美元出现今年最大升幅。
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软件股沽售
[ 2019-4-5 4:16:00 | By: 李顺威 ]
 
4月4日上证指数+0.94%,深圳+0.73%。标普五百高见2881,最低2867,收2881,+5.8点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升至111.61,欧元跌至1.1226,商品货币澳元上升纽加元下跌。西得州期油上升。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息+0.01点子至2.3349%。美十年债息-1.6点子至2.5080%。

中国国务院公布调低食品及医药税13-15%,家庭用品电器及纺织品税由25%调低至20%。此外,金额3000亿人民币的减税措施亦会在7月1日开始。有关措施总会刺激中国经济。

中美贸易谈判继续进展, 消息透露中美贸易协议内容包括中国需要在2025年之前达到一些标准,好像买入美国货品以及容许美国公司全资拥有中国公司。消息指美国特别在意2020第二季之前的承诺以帮助特朗普竞选连任,因此大部份要求都是在这两年之内落实。一个未解决的问题是如何处理现时互相徵收的3600亿美元关税。美国的想法是需要保留部份关税。消息又指中美领导人会面日期可能最早在星期四公布。特朗普将会在白宫会见中国副总理刘鹤,更加使市场猜测协议很快到位。

日本第四季出口缺口在26年来最高,反映需求上升,是日本经济一个好消息。德国工厂订单下跌4.2 %,预期上升0.3%,数字使德国制造业进入衰退。

美国首次失业救济金申请下跌至202,000分,少於预期215,000分;四个星期平均数以及持续申请也下跌。美国失业救济金申请是周期性低位,反映美国劳工市场强劲。

得士拿第一季模式3付运50,900架,差於预期51,750架。虽然得士拿维持全年付运预测,有关消息使股价开市前下跌接近10%。摩根士丹利调低Micron评级,认为市场对半导体太过乐观。摩根士丹利一直是半导体股大淡友,这个调低评级一点也不意外。

美股指数变动不大,但是软件股被显着沽售,加上得士拿下挫丶半导体调低评级,但指数仍然企稳,原因是财务股丶工业股和选择消费股上升支持了股市。

新兴市场债券及股票基金交易所挂牌基金连续两周流入。今年流入量已经达到190亿美元,对比於2018年全年的280亿美元。截至3月29日一周,新兴市场基金流入3.399亿美元(前周流入3.476亿美元)。股票基金流入2.634亿美元,债券基金流入7650万美元。中国香港基金录得最大流入量,为数2.366亿美元。
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半导体新高 
[ 2019-4-4 4:17:00 | By: 李顺威 ]
 
4月3日上证指数+1.24%,深圳+0.78%。标普五百高开,低见2865,最高2885,收2873,+6点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至111.49,欧元升至1.1236,商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息+3.24点子至2.3348%。美十年债息+4.4点子至2.5187%。

澳洲二月份零售上升0.8%,高於预期;二月份贸易盈余扩阔至48亿澳元,高於预期37亿澳元,澳元上升。美元兑日圆窄幅,因为有两手大期权结算,分别是23.32亿美元在111.15和18.4亿美元在112。

欧元区三月份服务业采购经理指数53.7 ,德国55.4 ,法国49.1,西班牙56..8。意大利采购经理指数优於预期。数字普遍指向增长。

美国最近一周按揭申请指数上升18.6 %,购买指数上升3.4%,重新按揭上升38.5%。利息向下,刺激楼市。ISM服务业采购经理指数由59.7下跌至56.1 ,低於预期58 ,也是2017年8月以来最低水平。新订单由65.2下降至59,就业由55.2上升至 55.9 ,供应付运由53.5下降至52 ,价格支付由54.4上升至58.7 , ,S新出口订单由55下降至52.5。数字参差但是偏弱。

特朗普指中美贸易谈判进展良好,金融时报报导双方已经解决大部份问题,不过仍然讨论现时美国向中国徵收关税的情况。美股开市之後,白宫经济顾问表示已接近但未有协议。白宫经济顾问希望联储局减息50点子,引述特朗普认为银根太紧。

美股上升,不过指数并不是焦点所在。半导体股丶原材料股丶中国预托证券和汽车股表现最佳。野村证券看好半导体,估计2020至2025年每年销售增长会有9%。美国半导体股升上纪录性高位。软件股继续早市沽售,相对偏弱失去领导地位(但仍多数上升)。美股大部份界别都上升,相对偏弱的是公用股丶地产信托丶医疗保健股等防卫性界别。能源股中段後下跌。

自从第二次世界大战以来,标普500有9次在4月开始上升1% ,9次全个4月都上升。股票通讯看好数目由52上升至53.4 ,看淡的由20.6下降至19.4 ,看调整的由27.4下降至27.2。

上周债券上升,但是期货长仓却没有反应大增,久期空仓反而上升了三万张,使人怀疑这些是否只是反映点子交易。欧洲美元有空仓回补12万张,但仍不足以解释食价格波幅。外汇期货仓转动不大,除了墨西哥.长仓上升至六年高位。股票方面,标普500迷你期指今年首次转为长仓。波幅指数有些空仓回补。黄金和石油继续由有净买盘,黄铜长仓继续减少。
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新季续升因中国
[ 2019-4-2 4:16:00 | By: 李顺威 ]
 
4月1日上证指数+2.58%,深圳+3.64%。标普五百高开,持续向上,高见2869,收2866,+32点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至111.38,欧元跌至1.121,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息+6.6点子至2.3266%。美十年债息+9.23点子至2.4973%。

日本公布大型企业短观12 ,低於预期13;小型企业短观下跌至6,预期10。不过,资本开支维持稳定,大公司预测增加资本开支1.2%,高於预期0.7%。德国制造业采购经理指数下跌至7年低位,也是2009年以来最大跌幅,就业在三年来首次下降。德国制造业采购经理指数由47.6下降至44.1 ,是2012年以来最差数字。

美国2月零售下降0.2 %,差於预期上升0.2%。核心零售下跌0.2% ,也是差於预期;不过上一个月调高至1.7%。二月份建造业开支上升1%,高於预期下跌0.2%。美国经济数字参差。周末时间半导体工业协会公布销售数字,花旗认为低於预期;摩根史丹利指数字混乱,记忆体有些活跃 ,一些数字优於预期,但是预期汽车和工业需求继续疲弱。

以上的经济弱消息全被中国因素打消。中国制造业采购经理指数由49.2上升至50.5 ,是2012年以来最大升幅。服务业采购经理指数由54.3上升至54.8。同一时间,财新制造业采购经理指数由49.9上升至50.8 ,高於预期50。官方和私人数字都优於预期,而且回复增长,掀起了市场的乐观气氛。而且市场普遍意见是经济数字虽然转好,但是今个月中国人行仍然有可能调低储备金率。同时中国政府宣布继续停止向美国汽车及受限制用品的惩罚性关税,继续为中美贸易谈判制造良好气氛。

美国股市主要上升界别是运输股丶工业股丶电讯股丶能源股丶石油服务丶半导体股和银行股。主要下跌界别是公用股丶贵金属股丶地产信托丶医疗保健。软件股个别发展,表现一般,早市更有沽售。动力科技股向上。中国证券造好。中国继续不向美国汽车徵收入入口关税,刺激汽车及汽车零件股上升。走势特点是沽售防卫性股份买入经济敏感界别。

杜琼斯工业指数四月第一个交易天是所有月份之中表现最好第一个交易天。在过去28年,杜琼斯工业指数和标普500在四月第一个交易天有75%上升, ,24次之中有18次上升,平均升幅0.47。今年也不例外,而且表现优於平均数。
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股市反覆向下
[ 2019-3-28 4:13:00 | By: 李顺威 ]
 

 3月27日上证指数+0.85%,深圳+1.01%。标普五百高开,高见2825,很快下跌,最低2787,收2805,-12.9点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆跌至110.52,欧元跌至1.1250,商品货币纽澳加元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会0%(日前0%),6月加息机会0%(日前0%); 对利率政策最敏感的二年债息-6点子至2.206%。美十年债息-4.6点子至2.377%。

纽西兰央行维持利率不变在1.75%,但指环球经济前景下降及纽西兰消费动力向下,因此未来利率多数会下降,,纽西兰元应声下跌至七个星期以来低位。

欧洲央行行长表示对欧元区经济有信心,同时表示正研究减轻银行因为负利率而出现的压力;欧元跌幅收窄,欧洲银行股上升。行长表示如果有需要会尝试维持负利率带来的好处,但减少坏影响,银行利润下降并不是负利率带来的必然结果。路透社消息指欧洲央行正考虑采取层阶级利率经,可能减少银行向央行付出的利息。

土耳其里拉掉期引伸利率在早市上升至600-750%,土耳其股市下跌5.67%,里拉向下。再加上巴西政局不利改革,巴西股市及巴西雷尔下跌,引起一些新兴市场斩仓。

美国股市偏软。主要上升界别是运输丶房屋丶农业股丶食品股。主要下跌界别是公用股丶半导体股丶贵金属股丶石油服务丶能源股丶生化科技股丶医疗保健。动力科技股多数下跌。周三沽售主要集中在动力型股份,软件丶生化科技股丶大麻股的沽压最大,沽售来源似乎是一些动力基金斩仓。

医疗保健股Centene以170亿美元收购Wellcare。分析员担心收购可能被阻止,因为两个两间公司在一些主州有很多业务重叠。

日前提到房屋有买盘,Lennar和KB Home公布业绩之後都上升。Lennar第一季业绩及营业收入低於预期,但是新订单上升,市场选择看利好的一面。看好房屋股的理由是利率低企,楼价已有调整,劳工市场强劲。最近一星期申请购屋数目上升6%,是2019年来第二高水平。


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