买盘支持
[ 2017-3-30 4:01:00 | By: 李顺威 ]
 

3月29日上证指数-0.36%,深圳-0.4%。标普五百低开,低见2352,之後又是反弹回稳,最高2363,收2361,+2.6点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至110.97,欧元跌至1.0772,商品货币纽加澳元上升。西得州期油上升。5月份美国加息机会13.3%(日前13.3%),6月加息机会50.2%(日前50.2%); 对利率政策最敏感的二年债息-3.18点子至1.2698%。美十年债息-3.95点子至2.3783%。

英国启动脱欧50条,开始两年谈判,又有苏格兰决定进行第二次脱离英国投票,英镑下跌。澳洲主权债券有避险资金流入。加上中国铁矿期货反弹,澳元早市企稳;澳元亦受到交叉盘的支持,主要是长澳元沽售英镑和日圆。日本债券下跌,因为日本央行减少买入3-5年期债券,数额由上次的4000亿日圆下降至3805亿日圆。但1至3年和5-10年债券的买入额上次一样,超长期债券保持稳定。此外,因为日本年结因素,市场稀疏,没有大方向性。

传出欧洲央行消息指市场过分解读上一次会议公布的信息,意思是欧洲央行并没有意思改变政策方向。消息传出之後,欧元下跌,欧洲债券上升。德国最新民调显示基督教民主党领先社会自由党1%,两党都是支持欧盟的,亦有可能达成大联盟执政。反对欧盟的Afd的民意支持率只有7% ,是难民危机以来最低水平。

南非兰特波动,日前因为总统突然召回正在路演的财长,引发政治风波,南非兰特下跌。据消息指南非总统想辞退财长,但被三位政党领袖反对,周三兰特先跌後稳。

周二时,联储局副主席Fishcher表示今年加息两次便已足够,市场竟然没有反应,周三出现迟来的回应,美十年债券息率回落。


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美股反弹 
[ 2017-3-29 7:34:00 | By: 李顺威 ]
 

3月28日上证指数-0.43%,深圳-0.18%。标普五百低开,低见2337,瞬即反弹,最高2363,收2358,+17点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升至111.11,欧元跌至1.0812,商品货币澳元上升加纽元下跌。西得州期油上升。5月份美国加息机会13.3%(日前13.3%),6月加息机会50.2%(日前50.2%); 对利率政策最敏感的二年债息+4.5点子至1.2976%。美十年债息+3.6点子至2.4142%。

美国二月份领先批发存货上升0.4%,贸易赤字648亿美元,低於预期664亿美元。一月份标准普尔Core-Logic房屋价格指数上升5.7%,高於预期5.6%。三月份消费者信心由116.1上升至125.6 。列治文联储局三月份制造调查22,高於预期15。

本周是拍卖周期,周一有260亿两年债券,周二有340亿美元五年债券,周三有280亿美元七年债券,美国拍卖340亿美元五年期债券,入标拍卖额比率2.37,高於上次2.29,但低於十次平均数2.44;反映中央银行和互惠基金买盘的非直接入标者买入68.9%,高於十次平均数62%,也是纪录性第二高;主要交易商买入26.4%,低於平均数32.3%。

联储局副主席Fischer发表言论指今年再多两次加息便可以了。他解释现时生产效率增长缓慢,投资速度非常低,担心第二次世界大战之後的经济模式需要更改。他的说法是比较鸽性,对市场是正面的。

美股反弹,主要上升界别是运输股丶银行股丶石油股。主要下跌界别是贵金属股丶公用股丶生化科技股。动力科技股普遍造好,腾讯入股Tesla,刺激该股上升。亚马逊上升接近高位,苹果升越今年高位,带动纳指向上。面书是稳定地向上。


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跌市策略 
[ 2017-3-28 7:38:00 | By: 李顺威 ]
 

3月27日上证指数-0.08%,深圳-0.61%。标普五百低开,低见2322,瞬即反弹回稳,最高2344,收2341,-2点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至110.66,欧元升至1.0864,商品货币纽元上升澳元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会13.3%(日前13.3%),6月加息机会50.2%(日前50.2%); 对利率政策最敏感的二年债息-0.3点子至1.2527%。美十年债息-3.7点子至2.3746%。

在亚洲早市标指隔夜期指下跌16点,主要是市场对特朗普医疗保健计划触礁有关。美元下跌,债息亦下降,彭博美汇指数跌穿二百天平均线,美元兑日圆下试110水平。杠杆基金沽售美元,日本基金与日本公司亦加入沽售,一方面是因为期指下跌,另一方面亦受到日本年结影响。

美股主要下跌界别是公用股丶地产信托丶能源服务丶银行股。主要上升界别是贵金属股。生化科技股丶医疗保健股。科技股和半导体股相对偏强。原材料股继续有压力 -- 中国铁矿期货和钢铁价格下跌,带动原材料向下。中国铁矿期货下跌近7%至541人民币。热轨钢期货在过去八天之内下跌七天。

美国股市早市下跌,传媒一致解释是因为特朗普医疗保健法案未能通过国会所致,但我在牛熊共舞栏和读者会通讯都指出医疗保健法案根本不会影响美国市场的根本,因此早市的沽售基本上是找藉口。我在上周读者会通讯的评论是: 「现在入市适宜长短仓并用,商品股周期股是沽空对象,科技股长仓对象。美国医疗保健法案问题困扰,其实只是美股高企因势利导引致股市回调的诱因,对後市不会有根本性影响。但正如上周所说,高追不宜,反而是应该侯低买入。美股现在买入设局减少,有调整的可能,但牛熊共舞格局不变,跌市之中表现相对稳定的股份最值得跟进。」


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波动升跌
[ 2017-3-25 4:07:00 | By: 李顺威 ]
 

3月24日上证指数+0.64%,深圳+0.6%。标普五百高开,瞬即回头,低见2335,收2344,-1.7点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至112.21,欧元升至1.0796,商品货币纽元上升加澳元下跌。西得州期油上升。5月份美国加息机会13.3%(日前13.3%),6月加息机会50.2%(日前53.5%); 对利率政策最敏感的二年债息+0.05点子至1.2525%。美十年债息-1点子至2.4087%。

欧元区三月份制造业采购经理指数上升至56.2 ,高於预期55.3 ;三月份欧元区服务业采购经理指数上升至56.5 ,高於预期55.3。欧洲经济数字明显转好,股市相对落後 ,美股又高企,因此欧洲成为资金流入对象。美国二月份耐用品订单上升1.7% ,高於预期1.4%。美国三月份制造业采购经理指数53.4 ,低於预期上升54.8;美国三月份服务业采购经理指数52.9 ,低於预期54。整体美国经济数字仍然表示经济增长。

美股走势主要受医疗保健法案通过与否的消息影响波动。但大市整体保持稳定,主要上升界别是公用股丶电讯股丶半导体股。主要下跌界别是金矿股丶石油股和原材料股。Micron宣布业绩优於预期4%,但对前景预测乐观,刺激股价上升,亦带动半导体股向上。

特朗普法案虽然未通过,但医院股和生化科技股作出纾缓反弹。特朗普交易概念整体偏弱,基建股下跌,原材料股向下,原因之一是原材料价格下跌,中国铁矿期货跌近二月低位,钢筋期货跌穿三月低位,智利Escondida铜矿复工都对原材料股造成压力。其中指标股US Steel跌穿低位。十年债券息率一度跌穿2.4% ,引发息率敏感界别上升。股市继续出现防卫性界别和增长界别同升的现象,食品股和光纤股齐齐上升便是例子。


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股市窄幅 
[ 2017-3-23 4:26:00 | By: 李顺威 ]
 

3月22日上证指数-0.5%,深圳-0.31%。标普五百低开,低见2336,之後又是反弹回稳,最高2351,收2348,+4点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至111.13,欧元跌至1.0798,商品货币纽加元上升澳元下跌。西得州期油近平收。5月份美国加息机会15.5%(日前13.3%),6月加息机会51.1%(日前56.7%); 对利率政策最敏感的二年债息-1.62点子至1.2436%。美十年债息-1.97点子至2.3978%。

美国二月份旧局销售下跌至548万间(预期550万间)。联储局成员Mester认为联储局不会每次会议加息,支持三月加息和认为需要进一步加息 ,他预计今年会有超过三次加息;相信经济放缓多数是反映过渡性因素,来年增长会超过2%;他也支持今年开始改动联储局资产负债表,但认为等减缩程度不会太利害。

美元兑日圆下跌至今年低位,但美元兑澳洲元和英镑上升。商品货币走弱主要是因为商品价格下跌和重胀交易拆仓;受到中国收紧房屋信贷的消息影响,中国铁矿期货下跌接近三月低位。欧元在今年高位1.0829附近徘徊,一方面受到欧洲选举政治的困扰,但另一方面又有欧美央行政策拉近的因素支持,亦有资金流向欧洲的帮助。欧洲股市随美股下跌,但跌幅较轻,而且个别市场造好,表现最佳的是西班牙。西班牙大银行Santander在这两天美股下跌之际走势稳如泰山。

市场最大的题目仍然是特朗普医疗保健法案能否通过国会。共和党现在需要216票通过医保法案,假如民主党全数投反对票,共和党需要小於21票党内反叛,但现在反对医保法案的保守派拥有30票,因此关键就是这批保守派是否全数反对。一个好友的好消息是着名投资通讯分析师Dennis Gartman认为美股将会下跌5%或者更多。大家是否记得月前此君多年来首次看好油价,之後油价的反应如何? 

美股先软後稳,银行股先跌後企稳带动大市回稳;Fedex宣布业绩差於预期10%,但股价向上,支持了运输股;半导体和科技股反弹都是带动股市回稳的原因。美国能源局公布石油存货上升495万桶,高於预期上升300万桶;汽油存货下跌281万桶,优於预期下跌240万桶;Cushing存货上升141万桶。油价在消息公布之後下跌,布兰特期油自11月以来首次跌穿50美元。油股向下。生化股相对窄幅,食品股造好。


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银行股下挫 
[ 2017-3-22 4:03:00 | By: 李顺威 ]
 

3月21日上证指数+0.33%,深圳+0.52%。标普五百低见2341,收2344,-29点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至117.71,欧元升至1.0811,商品货币纽澳加元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会13.3%(日前13.3%),6月加息机会56.7%(日前53.5%); 对利率政策最敏感的二年债息-2.85点子至1.2598%。美十年债息-3.96点子至2.4211%。法国最新辩论之後Le Pen的取胜机会由以前的35%高位下跌至26%。

美股高开但迅即转头下跌,而且沽盘急剧,标指被推低至2350水平。主要下跌界别是运输股丶细价股丶石油服务股丶半导体股。银行股跌幅最大,下跌3.3%,个别股票下跌5%。主要上升界别是金矿股丶公用股。市场没有流传什麽具体原因导致股市下跌,一个猜测是共和党医疗保健法案可能触礁,共和党领导人在周一晚上宣布更改医疗保健法案,希望争取保守派和温和派支持,以期周四投票能够通过。保守派共和党议员宣称已有足够票数阻止法案通过。如果法案不能通过,那意味特朗普其他改革措施,包括税务法案也也有机会不能推出,因此整个特朗普交易顿时反转,以财务股为首的沽售蜂拥而来。美国财务股在3月2日出现TD13 ,之後在3月17日完成下跌设局,在周一跌穿上升趋势94.64 ,周二跌穿支持位93.98之後急跌。

与此同时,债券息率回落,美元向下,与美国经济关系较大的细价股跌幅大於大价股;其实细价股的弱势早在三月初出现,现在细价股回到12月以来的徘徊低位。此外西得州期油仍然低於200天平均线,国际货币基金会指出石油出口国组织冻结产量推高油价的影响是暂时性的,因为油价上升将会鼓励市场增加生产。油价向下,拖低油股。智利大铜矿正在罢工的工人与雇主BHP会面,表示准备谈判。黄铜价格跌穿50天平均线。原材料股亦受到沽售。

另一个观察是迷你期指有大沽盘,以趋势买卖为主的商品交易顾问是大沽家,同时亦有程式沽盘份儿。期指成交增加,大市沽售主要是由衍生工具大动。标普500连续109天收市计没有超过1%跌幅,是1995年以来最长记录,结果今天被打破。


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美股下跌 
[ 2017-3-21 8:27:00 | By: 李顺威 ]
 

3月20日上证指数+0.41%,深圳+0.16%。标普五百低见2369,最高2379,收237,-4.8点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至112.53,欧元升至1.0744,商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会13.3%(日前13.3%),6月加息机会53.5%(日前53.5%); 对利率政策最敏感的二年债息-2.6点子至1.2883%。美十年债息-3.79点子至2.4626%。

联储局成员伊云斯表示有信心通胀上升,今年完全可能有三次加息,财政政策可能拢高通胀,今年增长可以再推低失业率一些,薪金仍有改善空间,现时薪金增长不如预期。在联储局会议唯一反对加息的成员Kashkari认为经济数字横行,毋须急於加息,通胀预期仍然稳定, 2%通胀目标是一个上限而非目标,现时核心个人消费支出价格指数仍然低於2%。另一位成员Harker指出现在联储局正在研究如何处理资产负债表问题,不能排除今年有超过三次加息,资产负债表应该倾向多放在国库债券而非按揭债券。三人发言之中,Harker的言论比较鹰性。而且他提到有关国库债券和按揭债券比例的问题是值得留意。

二十大工业国声明是对特朗普保护主义的一个让步,声明中没有提及开放及自由贸易,只是提到商业对经济发展的贡献。北韩再次进行火箭试射,而且是正当美国国务卿访问中国之时,有着挑衅意味。南韩股市下跌,但未影响上升走势,资金目前明显流入新兴市场。墨西哥发行31.5亿美元十年期债券,成交息率4.1% , 3.2倍认购,有380个国际投资者入标。债券拍卖反应理想,披索造好,升至美国大选之前的水平。

美股主要上升界别是生化科技股丶电脑股丶半导体股。主要下跌界别是公用股丶银行股丶石油服务股丶细价股丶中价股。永利继续有收购传言向上。上周受Amgen胆固醇药影响的下跌股份周一有急剧反弹,最利害的是Esperion ,上升近40%。


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结算窄幅
[ 2017-3-18 4:09:00 | By: 李顺威 ]
 

3月17日上证指数-0.96%,深圳-1.03%。标普五百低见2377,最高2385,收2378,-3点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至112.68,欧元跌至1.0740,商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油近平收。5月份美国加息机会13.3%(日前13%),6月加息机会53.5%(日前53.5%); 对利率政策最敏感的二年债息-1.55点子至1.3167%。美十年债息-4点子至2.4987%。

欧洲央行成员Nowotny(澳地利央行)提出存款利率可能先於主要利率上升,加息正在来临,消息推高欧元,推低欧洲债券。沙特阿拉伯能源部长指油组国在六月之後可能继续冻结产量,如果环球原油存货继续过多的话。

周四美国债券在大升之後出现回吐,十年债券波动,债息最高升至2.5366%,最低2.4840%。市场消息指实货盘沽售曲线肚腩(即5-7年债) ,买入4月份十年债券期货122认沽期权。2-10年债的差价扩阔。投资级企业信贷发行额庞大,最少有五间公司准备发债,为数一百亿美元。但周五翻转过来,五年债券表现优於其他曲线部份,引发债券上升。

周五期权结算,大市没有什麽突出表现,也没有怎样下跌。20大工业国财长和中央银行的联合声明将就周六发表,现时的草稿表示金融政策支持增长和价格稳定,但不足以带来平衡经济发展。Amgen宣布胆固醇药研究结果,未能符合市场期望,股价下泻。同类股份亦受到拖累。Amgen占生化科技股交易所所挂牌基金IBB的10%,故此Amgen下跌拖低IBB。美股结算窄幅,主要上升界别是公用股丶石油服务股丶地产信托。主要下跌界别是生化科技股丶财务股丶汽车零件。

标普500连续108天没有1%跌幅,是22年来最长记录。在1995年,标普500连续没有120天下跌1%,之前只有1985年,共有112天。


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股债回吐 
[ 2017-3-17 8:46:00 | By: 李顺威 ]
 

3月16日上证指数+0.84%,深圳+0.77%。标普五百高开,瞬即回头,低见2377,收2381,-4点。美元兑主要货币有升有跌。西得州期油近平收。5月份美国加息机会13%(日前13.3%),6月加息机会53.5%(日前50.2%); 对利率政策最敏感的二年债息+2.8点子至1.3281。美十年债息+3.45点子至2.5275%。

荷兰选举结果,执政自由党在150议会之中取得33席,反对欧盟的PVV取得20席,比原先预期少了整整10席。现在自由党开始筹组政府,荷兰选举打击了欧洲民粹派的气势,法国右翼政党总统候选人的获胜率自从2月5日以来首次下降至30%之下。欧元最高升至1.0746 ,整体波动不大;投资者在现货市场加欧元长仓,在期权市场拆除空仓;伦敦市,宏观基金和实货户口沽美元;交易员看着1.08的珈玛空仓。

澳洲二月份就业数字下跌6400分,远差於预期上升16,000分,失业率上升至5.9%,高於预期5.7% 。澳元反应不大,主要因为流失职位主要是兼职工作,全职工作仍有增长。

周四有很多央行消息,首先是日本央行以七比二票数维持利率政策不变,包括所谓利率曲线控制,和市场预期一样,因此市场反应不大。美元兑日圆期权有33亿美元在113.25-113.75之间结算,相信影响了美元兑日圆波幅。英伦银行也维持利率不变在0.25% ,金边债券买入计划目标维持在4350亿英镑,企业债券买入目标100亿英镑。就买入计划,是全面数九票通过,但在维持利率政策方面是八比一;福布斯主张开始加息,会议记录也显示一些成员认为通胀急速上升,经济放缓的证据不大,些许向上增长的消息或通胀活动都会使他们支持减少宽松政策。公布一出,英镑立即升上1.23之上。不过,福布斯将在六月份退出英伦银行回到麻省理工,因此这是一个即将退任的成员意见。

美国三月份费城联储局工厂指数32.8,高於预期30;新订单有38升上38.6 ,价格支付由29.9升上40.7。首次失业救济金申请下跌2000今至241,000分,预期24万分。二月份新屋动工上升1.29百万,高於预期1.26百万,房屋股做好。


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加息债升原因 
[ 2017-3-16 8:20:00 | By: 李顺威 ]
 

3月15日上证指数+0.08%,深圳+0.11%。标普五百高开,最高2009,收2385,+19.8点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至113.33,欧元升至1.0730,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。3月份美国加息机会100%(日前100%),6月再加息机会41.8%(日前40.3%); 对利率政策最敏感的二年债息-7.3点子至1.3034%。美十年债息-9.8点子至2.5021%。

联储局会议,市场之前已100%预期加息,因此结果并不意外。市场关注的是前景指引。决议加息25点子,今年尚有2次加息机会,通胀风险对称。公布後债息急跌,因为点图显示2017 / 2018年基金利率中位数没有改变(1.375% / 2.125%),2019年中位数只由2.9%升上3%。

美国纽约州三月份工厂指数下跌至-16.4 (预期-15) ,但新订单指数由13.5上升至21.3。二月份零售销售上升0.1%,核心销售上升0.2%,和预期一样;一月份零售销售由原先预期的上升0.4%调高至0.6%。二月份消费物价指数上升0.1%,核心通胀上升0.2%,和预期一样。二月份实质时薪增长没有变动。三月份建筑商指数上升至61,高於预期65。一月份商业存货上升0.3%,销售上升0.2%,和预期一样。美国经济数字大体上和预期接近,影响中性。

美国债务上限日期开始迫近,共和党参议院议长表示共和党会提高债务上限,但现在太早预测何时和怎样进行,他表示政府不会违约。在中美领袖会议之前,中国总理表示中国不希望和美国进行贸易战争,亦不会将人民币贬值以刺激出口。这友善的言论为中美会议立下基础。

最新泰晤士报民意调查,现时57%的苏格兰选民支持继续留在英国,是两年半以来最高水平,消息支持英镑。荷兰选举已开始,最新民调显示七个政党将会获取超过10%票数,但没有一个能够获得超过20%得票率,因此大选之後将会有一段数以月计的组织政府过程。反对欧盟的PVV预计能在150议席之中由现时12席增加至20席,但因为其他政党拒绝与它组成联合政府,因此该党能够执政的机会很少。这是市场对荷兰选举没有怎样关注的原因。不过,如果PVV得票接近25席,欧元可能会多些紧张。


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