微软新高
[ 2019-9-20 4:16:00 | By: 李顺威 ]
 
9月19日上证指数-+0.46%,深圳+1.01%。标普五百高开,低见3003,最高3021,收3006,-0.1点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至108.05,欧元升至1.1044,商品货币纽澳元下跌加元上升。西得州期油上升。9月份美国减息机会47.5%(日前43.4%),10月减息机会72.8%(日前66.3%); 对利率政策最敏感的二年债息-1.6点子至1.746%。美十年债息-0.34点子至1.7927%。

澳洲7月份就业数字上升3.47万分,高於预期1.5万分,但是失业率上升至5.3 %,高於预期5.2 %,而且就业工作之中,全职工作下跌1 5,500分丶兼职工作上升50,200分 ,市场沽售澳元。

日本央行维持利率不变,但说海外经济带来的下行风险正在增加,如果有需要,不会犹疑采取更多宽松,会密切留意失去通胀达标的动力,将会在下一次会议检讨经济及价格;又有两位成员不赞同没有行动的决议。有关决议对日本股市是一个支持。

联储局点图显示5个成员不赞成有行动,5个支持减息25点子,7个认同今年底之前减息50点子,因此10月至12月仍然有机会再减息25点子。2020年的预测中位数是不变,但是实际上只有2点,8个成员预测还有一次减息,7个预期利率上升,因此暂时 2020年再减息的门槛提高了。

高盛现在预测10月减息25点子机会是65%,减息50点子5% ,不变机会30%;年底前再减25点子的机会是85 %。联储局基金利率期货则显示10月减息机会45% ,高於星期三时候的41% ;但是12月减息的机会由一个月前的48%下降至11%。

白宫经济顾问Kudlow在开市之前接受访问说中美谈判气氛有些许缓和。期指由下跌转为上升。微软宣布回购400亿美元股份,并增加派息5美仙至51美仙。消息刺激微软股价冲上新高,亦帮助推高纳斯达克指数。

开市之後大科技股及动力股带动股市上升,但银行股表现一般,能源股回落。中段时候南华早报报导特朗普顾问Michael Pillsbury说美国可以将关税提高至50-100% ,引致股市收窄升幅。表现较佳的是生化科技股和太阳能股。摩根士丹利调高Twilio评级。Datadog以70亿美元估值上市,有传思高曾以高於70亿美元提出收购;正式买卖之後股价上升由27美元的招股价最高上升至41.44美元。这两则消息对软件股有帮助。

在联储局连续三天进行公开市场活动之後,回购利率回软,债券息率又再回落。
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联储局分歧偏鹰
[ 2019-9-19 4:20:00 | By: 李顺威 ]
 
9月18日上证指数-+0.25%,深圳+0.31%。标普五百低开,最低2978,反弹高见3008,收3008,+2.6点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升至108.46,欧元跌至1.1033,商品货币纽澳加元下跌。西得州期油下跌。10月份美国减息机会45.5%(日前100%),12月减息机会67.2%(日前100%); 对利率政策最敏感的二年债息+3.1点子至1.7559%。美十年债息-0.5点子至1.7961%。

美国8月份新屋动工上升至136.4万间 ,预期120万间。

联储局会议之前,芝加哥期货交易所显示联储局不减息的机会43% ,但根据彭博的数字不减息的机会却是零,有17%机会减息50点子。差别在於芝加哥期货交易所根据的联储局实质利率近日显着上升,迫使联储局连续两天作出公开市场回购行动。回购利率最高上升至10% ,比上周水平高出四倍。星期三开市之後,联储局实质基金利率见2.3% ,高然联储局的上限2.25%;在星期二时候联储局实质基金利率曾经最高上升至5%。

联储局减息25点子,但是点图显示联储局对减息前景有分歧意见。7个成员认为2019年利率见1.625 %,5个1.875 %,5个2.125 %,没有人认为2022年利率会低於1.625%。有两位成员反对减息,一位成员支持50点子减息。联储局亦调低剩馀储备利率及隔夜钱利率30点子。联储局公布内容和以前相差不大,提及家庭消费强劲,商业投资及出口走弱。经济预测和之前差不多,轻微调高经济增长,但预期增长放慢。

市场对联储局决议即时反应比较特别,差不多全部资产下跌,债券下跌丶股票下跌,贵金属下跌丶波幅指数也下跌,唯一上升的是财务股。主要原因是市场觉得联储局的减息门槛提高。鲍威尔在记者招待会表示如果有需要会再有政策,标普500在2980 ,纳斯达克指数交易所挂牌基金在190水平企稳反弹。这次联储局决议後市场走势先杀好再杀淡,也可说低位有买盘。
通用汽车工会罢工,影响汽车股。动物健康及食品股受到Chewy业绩影响。Adobe业绩差於预期,拉低了软件股。星期三盈利公布欠佳,联邦快递业绩又再令人失望,拉低了运输股。美股开市之後走弱,能源股继续回软,科技股向下。生化科技股及细价股表现差於大市。不过半导体仪器股企稳,表现最好的是公用股财务股。美国联邦商业委员会主席向参议员表示关注亚马逊对第三者销售商在其他网站平价出售货品的措施,亚马逊股价反应不大。
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油价跌回购息抽
[ 2019-9-18 4:16:00 | By: 李顺威 ]
 
9月17日上证指数--0.02%,深圳-0.02%。标普五百低开,低见2994,最高3006,收3005,+7.9点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至108.14,欧元升至1.1072,商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油下跌。9月份美国减息机会96.9%(日前100%),10月减息机会100%(日前98.2%); 对利率政策最敏感的二年债息-2.6点子至1.733%。美十年债息平收-3.8点子至1.8083%。

中国人民银行延长2000亿人民币中期贷款,但维持一年借贷利率不变在3.3%, 有些使市场失望;不过这个措施其实也是意料之中,因为中国人行才刚刚降准释放资金。

特朗普说和日本达成协议贸易,不需要国会批准,不过并未确实保证不会向日本汽车出口徵收关税。

美国8月份工业生产上升0.6 %,高於预期0.2%;工时上升0.5%。9月份纽约联储局商业领袖调查下跌至9,就业由8下跌至6.7 ,薪金由40.9下跌至39.8 ,价格支付由42下跌至38.9 ,资本开支由17.8下跌至13.4 ,六个月商业活动展望下跌至2016年十月以来最低水平。

美国回购利率近两日急升,开市时扯高至8.75%,联储局被迫进行公开市场活动,准备金额750亿美元,最後借出530亿美元。回购利率急升虽然有很多技术因素,包括应付国库债券利息丶企业交税以及孳结因素季,另一个引致融资成本上升的因素可能是沙特阿拉伯。沙特以往都是美元剩馀国,可以为市场提供流动性,但石油措施被袭击之後可能导致沙特本身需要资金,减少了资金流通。

最近到期债券只有240亿美元,是今年债券赎回和债需求出现差额的三个时间之一丶相差金额达到50.5亿亿美元。美国主要交易商持有的国库债券已经数额不小丶资产负债表有压力,历市场又要面对540亿净国库债券派息需要,是造成短期融资压力的来源。

联储局实质基金利率星期一中位数时候见2.25 %,接近联储局目标的高位上限;如果这个上限被打破会引发信贷量化基金的大问题。大势是融资成本上升使货币市场出现压力,联储局有可能需要在星期三会议调低剩馀储备利息。
美股指数在联储局会议之前平静,虽然油价大幅波动,但是股市稳定。特别走势是价值型动力型交易风格的转换又来个反转,资金沽出刚刚买入的能源股及银行股,上周被沽售的防卫性界别包括公用丶耐用消费品倒转上升,软件股也多数做好。光纤公司Corning调低前景预测, ,消息拖低光纤股。波音预期中国航空公司在未来20年需要购买8099架飞机,总值大概1.3万亿美元;还需要1.6万亿美元应付飞机维修,有关预测比2018时後的数字上升7%。
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投资风格转换
[ 2019-9-12 4:18:00 | By: 李顺威 ]
 
9月11日上证指数--0.41%,深圳-1.12%。标普五百低见2975,最高3000,收3000,+21点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升至107.84,欧元跌至1.1012,商品货币澳元上升加纽元下跌。西得州期油下跌。9月份美国减息机会100%(日前100%),10月减息机会100%(日前100%); 对利率政策最敏感的二年债息+0.23点子至1.6783%。美十年债息+1点子至1.7420%。

环球邮报主编贴文说中国会推出重要措施以纾缓贸易战争的负面影响,虽然没有详情,但有关报导对风险资产有支持。中国公布第一批关税名单,豁免美国进口玉米大豆和猪肉,有关措施一方面是中国对上述货品有实际需要,另一方面也是一个善意表现。

中国隔夜回购利率出现8月29日以来最大跌幅,中国人行连续两天注入资金,星期三注入300亿人民币,两天合计1100亿人民币。而且下星期一降准开始生效,市场资金将会更加充溢;   隔夜回购利率下跌十点子至2.45%。

美国8月份生产物价指数上升0.1 %,预期不变。华尔街日报报导特朗普正商讨资本增值税问题。有报道联邦商易委员会就亚玛逊有否涉及垄断打击竞争正作出调查。

美股周三继续上升。纳指交易所挂牌基金上升至192水平;有一点要注意的是纳斯达克指数近两天的升跌比例接近二比一。能源股有些反覆,在反弹高位附近上落。软件股个别发展,沽售比较和缓下来。半导体股继续上升消费股也向上。运输早段有回吐。细价股及生化科技股表现优於大市。新兴市场在中国及巴西股票支持之下亦有好表现。市场等待星期四欧洲央行会议,欧洲财务股有些回吐。

投资银行纷至沓来调高Micron评级,周三又有Longbow调高至买入,目标价66美元。苹果推出iPhone 11 ,比iPhoneXR低50美元,摩根士丹利相信需求会上升,对苹果供应商有轻微正面影响。苹果及有关供应商股价都向上。

高盛分析自从2008年金融海啸以来,共有13次投资风格由防卫性界别转入周期股,在四个月时间周期股表现优於防卫性股份平均16%。最近经济敏感界别例如银行及能源股上升是因为债券息率上升,中美贸易谈判有进展。不过,高盛策略师Peter Oppenheimer认为这个风格转换结构上不能够维持丶如果债券息率持续低企,增长疲弱,旧领导股会再次抬头。

截至9月10日一周债券交易所挂牌基金流入56.7亿美元(上周流入38.6亿美元) ,其中企业债券基金流入38.8亿美元,投资级企业债券基金流入37.5亿美元,高息企业债券流入15.7亿美元,政府债券流出3.908亿美元。
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指数反覆个股各自走
[ 2019-9-11 4:15:00 | By: 李顺威 ]
 
9月10日上证指数--0.12%,深圳-0.37%。美股休假指数上升下跌反覆,标普五百低开,低见2957,反弹最高2979,收2979,+1.1点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升至107.52,欧元跌至1.1041,商品货币加元上升纽澳元下跌。西得州期油下跌。9月份美国减息机会100%(日前100%),10月减息机会100%(日前100%); 对利率政策最敏感的二年债息+8.32点子至1.6760%。美十年债息+8.61点子至1.7299%。

中国8月份消费物价指数2.8 %,高於预期2.7% ,不过主要是因为食物价格上升,其中猪肉价格上升46.7%。核心通胀由1.6%下降至1.5% ,是连续12个月低於2%。中国8月份生产物价指数下跌0.8 %,继7月份下跌0.3%之後又再向下,市场担心通缩风险。

中国取消外国资金买入中国股市及股票及债券限制,现时3000亿限额还有三分之二未被动用,因此有关消息是象徵意义大於实际资金流向。

美股偏软,影响因素包括利息上升,技术走势带动,盘路调整以及新出现的看好经济声音。看好经济,股市反而下跌? 这并不奇怪,因为重点是盘路调整。财务股仍然上升,不过动力比日前下降。商品仍然是焦点所在,天然气股早市飙升,之後回吐。软件股早市有沽售,但是慢慢消减。指数下跌,但并不表示股市有大问题。现在主要是界别转换的游戏。纳斯达克指数下跌,但是升跌比例是1729比795,所以指数是被一些股份拉低。债券息率上升,但是地产信托向上,公用股跌幅也不大,金矿股一度上升。新出现经济见底声音,因此周期股以及运输股近日都出现升势。这现象在日本股票也同样出现。

投资银行对记忆体价格有些看好。Keybanc认为有早期复苏信号,供应有些紧张,因为价格下跌之後的需求弹性开始有反应,估计记忆体存货在今年下半年下降,维持Micron评级高於比重,目标价由45美元调高至58美元。摩根士丹利也认为第三季记忆体有所改善,也调高Micron预测,维持平等比重,目标价48美元。

根据Lipper数字,截至9月4日一周,股票基金流出 28亿美元,股票交易所挂牌基金流入5.2亿美元,其中美国股票交易所挂牌资金流入8.34亿美元,是连续两个星期流入,非美国股票交易所挂牌基金则是连续六个星期流出。股票互惠基金流出33亿美元,是连续29个星期流出。债券基金流入30亿美元,货币市场基金流入120亿美元。
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软件泻能源飙
[ 2019-9-10 4:33:00 | By: 李顺威 ]
 
9月9日上证指数-+0.84%,深圳+1.82%。标普五百高开,高见2987,最低2969,收2978,-0.14点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆升至107.21,欧元升至1.1048,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。9月份美国减息机会100%(日前100%),10月减息机会100%(日前100%); 对利率政策最敏感的二年债息+4.86点子至1.5888%。美十年债息-7.67点子至1.6369%。

中国8月份贸易盈余2396亿人民币,预期2993亿人民币; 以人民币计算入口下跌2.6% ,预期下跌3.1 %; 出口上升2.6% ,预期上升6.3% 。以美元计算入口下跌5.6 %,预期下跌6.4% ; 出口下跌1%,预期上升2.2%。中国人行并没有滚存1765亿人民币定期贷款,反而贷出1200亿人民币七天回购,净抽走565亿人民币。 高盛认为上周中国人行降准对市场是一个意外,因为全面及定向降准一同实施,时间早於预期,调子比预期鸽性。

高盛将达成脱欧协议机会由於45%调高至55%丶没有协议机会由25%降至20%,没有脱欧机会由25%上升至30%。

德国7月份出口上升0.7% ,入口下跌1%;出口预期下跌0.5%,入口下跌0.3%。高盛调低欧元区经济预测,尤其是德国,估计德国进入技术性衰退,第二季增长只有0.5% ,2020年期增长由1.3%下降至0.9%。因此估计欧洲央行推出三项政策,包括减息20点子;再开展量化宽松,会在九个月之内买入300亿欧元债券,其中包括250亿欧元主权债券,50亿投资级企业债券;央行会更改展望指引,强调通胀目标的双面性。彭博分析估计欧洲央行会推出层级利率政策,将30%剩馀储备剔除出存款利率规定。

美国财政部长表示中美贸易谈判有很多进展,中方十月到访美国是一个信任表现。

星期一走势很简单。标普指数500变动不大,美股重点是界别转换。前强势股动力股软件股别被大幅抛售,资金转入大落後的能源股及银行股。天然气价格反弹(+4.09%),天然气股爆升,不少股份升幅超过10%,例如Range Resources丶Southwestern Energy,使能源股升势火上加油。我在开市前在读者会谈室指天然气有破位迹象,开市前後买入果有利可图。债券出现回吐,更加帮助财务股。对冲基金Elliot买入美国电讯,要求改革,刺激股价上升。搜狐收购畅游,刺激微博股价。

截至9月6日一周,新兴市场交易所挂牌基金流入7490万美元(前周流入6940亿美元) ,其中股票基金流入1.58亿美元,债券基金流出8360万美元。
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股跌债金升
[ 2019-9-4 4:17:00 | By: 李顺威 ]
 
9月3日上证指数-+0.21%,深圳+0.67%。标普五百低开,高见2926,最低2892,收2906,-20点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至106.03,欧元跌至1.0969,商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油下跌。9月份美国减息机会100%(日前100%),10月减息机会100%(日前100%); 对利率政策最敏感的二年债息-4.4点子至1.460%。美十年债息-2.87点子至1.4674%。

假期之後,星期二多的是宏观消息。澳洲央行维持利率政策不变,重覆如果有需要会继续宽松,但又说看到房屋市场转身,使市场觉得减息机会下降丶澳元乘势上升。

英镑急上急落。最先英国首相警告不接受延迟脱欧的要求,警告如果在星期二表决落败,将会在10月14日召开大选。英镑下跌,一度低於1.2水平。之後保守党议员Phillip Lee在首相发言间转转换议席走到自由民主党之间,使到保守党失去了议会大多数,英国无协议脱欧的机会下降,英镑反弹。近日出现一个有趣现象丶英镑下跌,但英国股市上升。市场有打赌镑跌股升的发展。

传媒报道中美未能就下一轮会议时间达成协议,反映双方连这个最基本的问题都谈不来,加上华为指责美国有计划地恐吓其雇员,消息引发美股隔夜期指下跌。阿根廷政府终於被迫实施资本限制,避免严重的资本资本流出。特朗普又发出贴文,称赞现在和中国的谈判形势,更威胁如果他连任,对中国会更加严厉,中国供应链会崩溃,将会失去商业就业和金钱。

美国八月份制造业采购经理指数由50.4下跌至50.3,是2009年9月以来最低水平丶订单也下跌至20019年5月以来最低水平。美国八月份ISM制造业指数由51.2 下跌至49.1 ,预期51.3 ,是2016年1月以来最低水平;就业由51.7下跌至47.4 ,订单由50.8下跌至47.2 ,价格支付由45.1上升至46,供应付运由53.3下跌至51.4。7月份美国建造业开支上升0.1 %,预期上升0.3% ;不过6月数字由下跌1.3%调至下跌0.7%。ISM数字公布之後,股市再跌,债券急速上升。

美国股市下跌,科技股和大市跌幅差不多,银行股丶细价丶生化科技股和能源股表现更差;中国预托证券反而跌幅相对较少;软件股下跌,但是有个别上升。半导体股是贸易战争的影子工具,而且前2日显着上升,周二回落;不过Evercore ISI建议买入半导体仪器股,半导体仪器股有支持。。

股市仍然有牛有熊,耐用消费品丶公用股丶地产信托丶贵金属等避险界别都上升。周二重点是股市走弱,债券及另类资产包括黄金白银白银丶比特币抬头。
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月结过去
[ 2019-8-31 4:17:00 | By: 李顺威 ]
 
8月30日上证指数--0.16%,深圳-0.35%。标普五百高开,高见2940,很快转头,最低2913,收2925,+0.7点。美国收市美元兑主要货币多升,美元兑日圆跌至106.23,欧元跌至1.099,商品货币澳元升纽加元下跌。西得州期油下跌。9月份美国减息机会100%(日前100%),10月减息机会100%(日前100%); 对利率政策最敏感的二年债息-1.4点子至1.5060%。美十年债息+0.49点子至1.4994%。

中国外交部发言人指中美双方有有效接触沟通,希望美国能够显示诚意。日本央行减少买入5-10年期债券金额500亿日圆,但有关消息对日本债券的升势未有大压抑作用。

美国7月份个人收入上升0.1%,预期上升0.3%。个人消费上升0.6 %,预期上升0.5% ; 个人价格支出指数上升0.2 %,预期上升0.2%。数字平稳对通胀没有大影响。

债券交易所挂牌基金今年表现优於标普500交易所挂牌基金9% 是引发的机构性投资者沽售债券买入股票的一个背景。瑞士信贷估计股票买盘有140亿美元。

美股高开,但是纳斯达克指数在189美元有阻力,很快便会回软。能源股又再疲弱,但更弱的是软件股。软件股指标之一的Workday第二季业绩优於预期丶并调高全年预测,说未有见到环球经济放缓的影响,但是股价先升後跌,拉低了软件股。半导体股及银行股相对偏强。指数在早段时间升多跌少,指数被Ulta Beauty丶Cooper丶Alexion Pharm拖累。但中段之後升跌比例转差。月结因素过去,资产重整买盘即将过去,又会回到个别发展的情况。台风Dorian向海湾进发,对保险公司丶建筑业丶房屋股等等有影响。

美林美银牛熊指标自从一月以来首次发出买入信号。美林策略师 Michael Hartnett 指信号发出之後三个月回报中位数自从2000年(共有16次) 以来是6.3%。市场盘路偏淡丶金融政策偏牛是推高2019年股票商品的因素,但他看淡2020,原因是经济衰退丶政策无效及债券泡沫风险。债券基金在过去三个月流入1600亿美元,是投降性买盘及日本化主题。

根据Lipper,截至8月28日,美国高息企业债券流入6.8 9亿美元 (前周流出15亿美元) ,投资级债券流入34.7亿美元(前周流入20.4亿美元) ,按揭债券基金流入1.66亿美元(上周流入2.3 6亿美元) ,政府债券基金流入6.65亿美元(上周流入18.6亿美元)。

在截至8月28日一周,根据EPFR数字,股票基金流出69亿美元。股票基金之中,美国股票流出33亿美元,英国股票流出6.7 5亿美元。新兴市场股票流出24亿美元。货币市场基金流出120亿美元。债券基金流入120亿美元,主权债券流入17亿美元丶新兴市场债券流入7.88亿美元,高息企业债券流入11亿美元,投资级债券流入5.29亿美元。黄金流入19亿美元。
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债跌股反覆
[ 2019-8-23 4:23:00 | By: 李顺威 ]
 
8月22日上证指数+0.11%,深圳+0.3%。标普五百高开,高见2938,很快转头下跌,最低2905,然後跌幅收缩,收2923,-1点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至106.41,欧元跌至1.1082,商品货币纽澳加元下跌。西得州期油下跌。9月份美国减息机会100%(日前100%),10月减息机会100%(日前100%); 对利率政策最敏感的二年债息+3.88点子至1.6121%。美十年债息-2.21点子至1.6114%。

人民币下跌至2008年3月以来最低水平。青海省投资公司未能偿还星期四到期2020年183亿美元债务的利息。

继联储局会议记录公布之後,发言的联储局成员都偏向鹰派。堪萨斯州联储局佐治表示在未有经济放缓证据之前不准备放宽银根;联储局七月减息之後已经回到中性或者甚至宽松;经济良好消费继续,宽松政策并不是免费而是有风险的;准备在零%实质利率运作丶经济消化了风险将会扩张;觉得联储局仍然有很大的资产负债表。另一联储局成员Parker也表示差不多中性,不需要另一次减息,7月会议时他不同意减息,只是免勉强支持;劳工市场强劲,通胀慢慢上升,并不同意保险减息,不需要进一步刺激;曲线只是众多指标之一。两人发言之後,股市下挫。

德国8月份制造业采购经理指数上升至43.6,预期43 ; 服务业采购经理指数54.4 ,高於预期54 ; 不过新订单收缩,前景预测自2014年以来首次负数,而且采购经理指数仍然是处於收缩水平。

美国首次失业救济金申请下跌12,000分至209,000分,预期216,000分; 持续申请下跌54,000分至167.4万份,预期170.7万份。美国8月份制造业采购经理指数由50.4下跌至49.9 ,预期50.5 ,是2009年以来首次下跌。服务业采购经理指数由53下降至50.9 ,预期52.8。综合采购经理指数由52.6下降至50.9。堪萨斯州联储局指数由-1下跌至-6;新订单由於-2下跌至-16 ,就业由-6下跌至-7,不过出口订单由-6上升至0,平均工周上升至7。美国经济数字整体偏弱,但就业仍然稳定。

美股开高,然後随联储局成员发言回落,之後回稳。主要上升的界别是财务股丶相信是因为债券息率回升,使到银行股空仓回补。主要下跌的界别是贵金属股丶电脑电讯股。软件股上升两天之後回吐,动力科技股偏弱,半导体股偏强。特别的是息率上升,但是地产信托也上升。美国零售股又有好成绩,BJ Wholesale Club及Nordstrom业绩优於预期,股价有好反应。美国本周反反覆覆,周一上升,星期二下跌,星期三上升,星期四下跌。
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股升债跌
[ 2019-8-22 4:23:00 | By: 李顺威 ]
 
8月21日上证指数+0.01%,深圳-0.06%。标普五百高开,低高见2900,最高2928,收2924,+23点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升至106.59,欧元跌至1.1085,商品货币澳加元上升纽元下跌。西得州期油下跌。9月份美国减息机会100%(日前100%),10月减息机会100%(日前100%); 对利率政策最敏感的二年债息+5.49点子至1.5672%。美十年债息+2.7点子至1.5825%。

德国首次以负利率拍卖30年期债券。入标拍卖金额比率1.05 ,德国央行需要保留57%债券,低於上次的19.3%。所以今次是属於一个技术上失败的拍卖。现在美国投资者如果透过欧元融资买入该债券,实质利率可以达到2.6% ,比美国30年期债券有60点子溢价,不过这存在久期风险。

周三利好消息有中国人大会议将会批准省政府发行更多债务作基建投资刺激经济。今月美国债券上升,标普500下跌,因此摩根大通估计下星期的月结会有股票买盘,股市有2%刺激。五星行动党和民主党筹组中间左翼政府,现总理续任,可能避免大选,意大利股市反弹。特朗普可能不经过国会,透过行政指令宽减资本增值税。消息理论上有利股市。美国国务卿指华为并不是唯一一间对美国构成国防安全的中国公司。在市场偏淡的时候这可以还是坏消息,但刚巧碰上市场上升,这消息不受注意。

联储局公布会议记录,头条是大部份成员认为7月份减息是周期中段调整,对经济的评语比较乐观 -- 劳工市场强劲丶经济和缓增长丶通胀 低於2%丶会议期间数字大体正面丶经济面对环球增长不稳定性表现稳定。因此市场即时反应是沽售股票和债券。但是跟着焦点又放回会议记录提到的需要维持灵活性及选择性,使到市场相信联储局仍然会减息,股市回稳。整体上市场对会议记录的反应不算很大。

公布前市场估计联储局会议96%减息, 17%减息50点子。主流意见9月份减息25点子,特别是BTIG认为减息50点子可以鼓励信心和拉斜利率曲线; 高盛亦估计50点子,不过是分开两次会议。

美股波动反覆,今年第4次/2016年以来第9次市场宽度由上升80%(星期一)转为80%下跌(星期二)  ,但周三又再回升。美股高开,反覆靠稳。重点是软件股重拾领导股地位,多谢指标股升破高位。近日带动大市反弹的领导界别半导体股仍然上升,消费股表现亦好。两间消费有关公司业绩良好:Target公布业绩优於预期,家庭维修Lowe业绩理想。债券息率上升,但是息率敏感界别又再背道而行,公用股丶地产信托及耐用消费品上升。黄金偏弱,金矿股下跌。
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