商品股向上
[ 2018-4-19 4:18:00 | By: 李顺威 ]
 

4月18日上证指数+0.8%,深圳+0.92%。美股指数上升下跌反覆,标普五百高低平开,之後持续又是窄幅高位反弹覆瞬即稍回头,低高见2703,午市之後因急跌导弹消息又是收窄反覆偏回软再下跌升窄幅上升回落反弹再升回稳,最低高2717,整天企在高低位,然後反弹上落收市前升幅收缩反为 下跌,最低高2702,近平收2677,-35点。美元兑主要货币多有升有跌,美元兑日圆升跌至107.2,欧元升跌至1.2387,商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油先软後升下跌平稳上下高低6%近平收。5月份美国加息机会42.2%(日前39.8%),6月加息机会85.4%(日前85.8%); 对利率政策最敏感的二年债息+2.9点子至2.4231%。美十年债息平收+2.76点子至2.8562%。

中国人民银行调低储备金率,中国十年债券息率这两天由3.68%下降至3.499%。周三息率跌幅16点子,是五年年来最大幅度。英国三月通胀数字份低於预期,下降至2.5%,使英伦银行加息机会下降英镑下跌。不过现在市场预期英伦银行仍会在五月加息,不过下一次加息机会下降, 11 月加息机会只有30%,低於本周初的50%。

南北韩关系改善,下周高峰会议可能会发表联合声明舒缓军事紧张和对抗。不过,之前有传说美国可能重返跨太平洋伙伴全面进展协定,特朗普却表示拒绝了南韩和日本的邀请。

盈利消息丶中国调低储备金率丶叙利亚局势转为稳定等等头条消息好像都帮助了股市上升。其实不如说是市场选择性听取消息。IBM业绩不受欢迎,因为云端业务增长14%,低於2017年平均数24%,盈利孖展下降,营收没有增长。IBM可以说不再是带动潮流的股票,去22个季度宣布业绩後只有5次上升,17次下跌,所以也不算是问题。但是指标半导体仪器股Lam Research业绩优於预期,但表示下一季付运下降,股价下跌,带动其他半导体业向下,使半导体股指数下跌。不过,这也未能对大市造成困扰。美股可以说是稳定上升。三大指都杜琼斯工业指数丶标普500和纳斯达克指数今年都回复正数。截至4月17日,标普500有43间公司宣布了业绩,74%盈利优於预期,高於历史平均数64%。


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美股回吐
[ 2018-4-14 4:09:00 | By: 李顺威 ]
 

4月13日上证指数-0.67%,深圳-0.37%。标普五百高开,高见2680,瞬即回头,最低2645,然後上落,收2656,-7.7点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至107.36,欧元升至1.2339,商品货币澳元上升纽加元下跌。西得州期油上升。5月份美国加息机会41.1%(日前34.3%),6月加息机会85.5%(日前85.3%); 对利率政策最敏感的二年债息+0.86点子至2.3566%。美十年债息收-1.46点子至2.8211%。

特朗普表示可以重新研究参与亚太贸易协议及说中美可能最後不会向对方徵收关税,有关说法再舒缓了贸易战争的威胁。日元作为避险货币因而回落。

中国人民银行调低人民币参考价格0.1%至6.2898,离岸人民币稍为下跌,减少了全周升幅,但人民币仍然是本周最佳表现的亚洲货币。本周人行透过公开市场活动抽走1000亿人民币,自从3月19日以来人行总共抽走资金5900亿人民币。中国第一季出口上升7.4%,入口上升11.7%;三月份出口下跌9.8%,预期上升8%,入口上升5.9%,预期上升7.5%,出现2017年2月以来首次贸易赤字298亿人民币,预期盈馀1810亿人民币。 这个预期之外的贸易赤字相信有助中国争取国际支持应付美国关税战。

4月13日是黑色星期五,美股先高後软再升。主导走势的是银行股和科技股。大银行开始公布业绩,花期业绩优於预期4%,摩根大通业绩优於预期1.59%。成绩不算特别出色,但是它们早市高开。可是富国银行说第一季业绩可能因为解决法律诉讼而调低,市场乘势推低银行股。科技股亦遇到沽售,有报道指特朗普成立小组研究亚马逊与美国邮政局的合约,这消息其实在开市之前发出,马逊仍然是高开的,但随着大市回头一同向下。早市走势与其说是银行业的拖累,不如说是周末前股市回吐。本周美股反弹,由上周低位2604最高升至2680,因此出现周末前回吐也是可以理解。

此外,俄罗斯威胁停止钛出口直接影响了波音,因为钛占了波音飞机大概7-8%生产成本,因此会影响波音盈利,而波音是道琼斯工业股指数最大比重(9.3%)股份,因此有关消息拖低波音,转过头来影响了道指。早市低位的时候,大市升跌比率仍然不低於一比三,沽售并不全面,工业股和能源股也继续上升。


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股市反弹
[ 2018-4-10 4:23:00 | By: 李顺威 ]
 

4月9日标普五百高开,高见2653,午市之後升幅收缩,收2609,+8点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至106.69,欧元升至1.2319,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。5月份美国加息机会37.4%(日前42.4%),6月加息机会81.7%(日前78.5%); 对利率政策最敏感的二年债息+0.4点子至2.2702%。美十年债息平收2.7735%。

有报道指中国正检讨人民币政策,一方面是将人民币用作谈判工具,第二方面是如果人民币贬值如何帮助美国限制中国出口的影响。美国暂时未有公开提出人民币自由浮动的要求,但不排除这是一个可能性。上周五忧虑贸易战争推低股市,但过了周末之後,市场好像忘记了有关事情,亚洲股市先软後稳,美国政府证实北韩首次确认准备就朝鲜半岛非核武化作出讨论,南韩股市上升。美股高开反弹。

叙利亚政府使用化学武器引起国际关注,特朗普指责俄罗斯及伊朗支持叙利亚,要对有关事件负责,并警告有关人士需要付出严重代价,联合国安理会召开紧急会议。市场估计俄罗斯可能会被进一步制裁,消息推低俄国卢布,俄罗斯海外上市公司和俄罗斯交易所挂牌基金下挫。俄铝停牌,铝价上升,Alcoa裂口高开。油价因为伊朗可能再次被制裁也向上升。

在过去两个星期,全球最大石油出口国沙特阿拉伯首都被飞弹攻击,一艘运载二百万桶石油的超级油轮受到攻击,红海石油储备库第二次收到飞弹袭击。但石油价格在这段期间反而下跌。周一油价上升,主要是因为叙利亚局势恶化,市场猜测国际可能再制裁伊朗。问题是沙特阿拉伯面对那麽多问题也未能够扯高油价,伊朗制裁是否会能够带来新局面?

本来是联储局鸽派的成员,芝加哥联储局总裁伊云斯在周末表示有信心通货膨胀会达到联储局2%目标,因此缓慢渐进加息是合适的。面对贸易战争威胁,一个大鸽派的态度转变使市场对加息机会有了新的评估。不过,伊云斯今年并无投票权,因此实质影响不大。


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贸易战加温
[ 2018-4-7 4:15:00 | By: 李顺威 ]
 

4月6日标普五百低开,反弹高见2662,之後又再下跌,最低2586,收2604,-58点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至106.87,欧元升至1.2286,商品货币纽元上升澳加元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会42.4%(日前43.6%),6月加息机会78.5%(日前78.1%); 对利率政策最敏感的二年债息-3.44点子至2.2681%。美十年债息收-5.85点子至2.7735%。

美国三月份非农业就业人数增加10.3万分,低於预期17.5万分。失业率4.1%,高於预期4%。平均时薪增加0.3% ,高於预期0.2% ;平均工周34.5,预期一样。二月份就业数字亦向下调低。头条数字偏弱,薪金又上升,不过华尔街分析普遍认为数字中性,原因是就业数字偏弱有天气因素(三月天气转冷影响了部份行业的就业情况;不过天气因素也不能完全解释今次的弱数字) ,平均工资按年计上升2.7%,低於1月的2.8%增幅,因此数字是不太冷不太热,不会影响联储局加息决定。而且平均工周没有变化,三月份制造业工周更是下跌0.1小时,工厂加班下降0.1小时,因此。薪金上升压力并不明显。

市场对就业数字的反应很难确认,因为市场焦点都放在中美贸易战争的新闻。特朗普命令对中国进口征收额外的1000亿美元关税,市场担心全球两大经济体正面临全面的贸易战,美股期指下跌。一位白宫官员後来表示,特朗普在这份声明中使用的1000亿美元数字是指额外关税所涵盖的进口价值,而不是对产品收取的税款总额。美国贸易代表罗伯特很快跟进了特朗普周四晚上的声明,并声明他自己强调关税不会立即生效,美国政府尚未表明任何拟议的关税何时生效。他表示任何额外的关税以及本周早些时候宣布的处罚将首先受到60天的公众评论期限,没有任何关税将在相关程序完成之前生效”。新华社反应是反对美国的新举措誓言捍卫的利益。

美股低开,但很快反弹,纳斯达克指数更接近周四收市水平。但跟着中国商务部简报会说到中美双方已经停止谈判一段时间,使憧憬中美能够透过外交斡旋解决问题的希望受到影响。白宫经济顾问Kudlow接受电视访问时确认了这个情况,但安慰市场说中美高层(包括习特)仍然有接触,现在美国提出的关税只是一个建议,还有一段时间才能落实。市场继续走下。


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股市续升
[ 2018-4-6 4:18:00 | By: 李顺威 ]
 

4月5日标普五百高开,低见2646,最高2671,收2662,+18点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升至107.47,欧元跌至1.2235,商品货币纽澳元下跌加元上升。西得州期油上升。5月份美国加息机会43.6%(日前43.3%),6月加息机会78.1%(日前75.5%); 对利率政策最敏感的二年债息+1点子至2.3026%。美十年债息收+2.93点子至2.8320%。

承接美股上升,亚洲和欧洲股市普遍向上。香港中国假期,使亚洲股市大概一半市值放假,也使市场未能确认对於中美贸易战争的恐惧是否已经过去。不过,人民币一年远期合约和期权曲线都没有大变动,反映交易员相信人民币不会被用作贸易战争的工具。

市场等待美国就业数字和联储局主席鲍威尔的发言,股市反弹债券下跌。市场普遍将4月4日股市先跌後升的反弹归功於两位美国官员的说话。美国商务部长Ross表示中美最终会谈判,商业纠纷并不是第三次世界大战。白宫经济顾问Kudlow更说到谈判是一手红萝卜一手棒子的。Kudlow亦表示现在只是关税的第一个建议,他怀疑在未来数月会有确切行动,仍有很多时间让中美双方达成协议。

股市继续反弹,使避险工具包括债券黄金瑞士法郎等全部下跌,风险资产和高比打股票上升。美元兑日圆回升,刺激日本股市。日本新财政年度开,投资者从防卫性界别转回周期股。面书的Zuckerberg表示泄漏客户资料事件对公司没有大影响也帮助动力科技股和面书反弹。股市回升当然有空仓回补成分,所以跌得多的股份反弹也利害。美股的波幅增加,在过去九个交易天,标普500波动超过1%的有八日,已经和2017年的总数打和。

美股主要上升界别是细价股丶电讯股丶石油股丶石油服务股丶银行股。主要下跌界别是半导体股丶地产信托丶生化科技股。股市反弹,但高啤打的半导体和生科股下跌,这是一个市场仍然去虚见高套利的情况,资金流入落後界别,能源股明显受惠;但并不表示资金避险,动力科技股多升。


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先跌後升
[ 2018-4-5 4:16:00 | By: 李顺威 ]
 

4月4日上证指数-0.18%,深圳-0.65%。标普五百低开,低见2577,然後反弹,最高2649,收2644,+30点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至106.8,欧元升至1.2281,商品货币纽澳加元上升。西得州期油近平收。5月份美国加息机会43.3%(日前42.7%),6月加息机会75.5%(日前74.2%); 对利率政策最敏感的二年债息+1.4点子至2.2904%。美十年债息收+2.19点子至2.7972%。

美国特朗普政府正式向1300种中国入口货品徵收关税,包括增值货品例如医药医疗用品以至化学品和机械工具。中国立即作出反应以牙还牙,向106种美国入口货品徵收25%关税,包括大豆丶飞机及汽车,影响金额大概接近五百亿美元。美国在2017年向中国出口140亿美元大豆,关税影响在未来半年会不大,因为季节性因素,中国大豆入口主要来自南美,如果维持至秋季,那将会影响中国消费者。

市场忧虑贸易战争终於爆发,亚洲股市及美期指立即有反应。市场一时风声鹤唳。野村证券认为如果标普500跌穿2535,商品交易顾问将全面看淡,会有1000亿美元沽盘,好不吓人。

标普500期指最低下跌至2560之後回稳。纳斯达克指数低开,最低6326,然後回升。三大指数之中,道琼斯工业指数被波音拖低。中段道指下跌152点,波音跌幅便占了67点。之前已经说过,现在波音成为贸易战争的指标,市场一听到贸易战争便沽售波音作为入市工具。因为波音占道琼斯工业股指数的比重很高,是最大成份股占了9.25%,因此波音被沽售便拉低了道指。相比之下,其他两大指数下跌之後反弹幅度便较大。

美股主要上升界别是细价股(因为细价股多以美国本土为营业重点,不太受国际贸易影响)丶生化科技股丶地产信托。主要下跌股份是贵金属股丶石油服务股。美国债券先升後跌,和股市走势相反。美元先跌後稳,与美股走势接近。美元近日和美股的相关系数接近正数,因此会出现周三的走势。


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反覆上升
[ 2018-4-4 4:14:00 | By: 李顺威 ]
 

4月3日上证指数-0.84%,深圳-0.91%。标普五百高开,瞬即回头,低见2575,之後回升,最高2618,收2615,-35点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至106.6,欧元跌至1.2266,商品货币纽加澳元上升。西得州期油上升。5月份美国加息机会42.7%(日前42.9%),6月加息机会74.2%(日前74.5%); 对利率政策最敏感的二年债息+3.23点子至2.2782%。美十年债息收+5.46点子至2.7844%。

日本央行行长黑田表示央行有内部讨论最终退市,但是美元兑日圆对这敏感消息没有大反应,反而美元上升。本来以往一提到退市,日圆便会跳升,但是这次例外。中国中央电视台报道如果美国公布301特别报告,中国会作出等於值报复,市场对这个消息也是没有反应。英国泰晤士报报导欧洲央行指示公司要准备英国脱欧没有达成协议的过渡。德国二月份零售数字大大差於预期,下跌0.7%,预期上升0.7%。在这麽多坏消息之下,亚洲股市有升有跌,东证指数只是微跌0.29%,恒生指数先跌後稳,美国股市更是大幅高开。好消息不跌本身就是一个信号。

 美国股市继续反覆,高开急回。然後又上升。一个加大股市波动的原因是盈利公布季节即将来临,公司回购受到限制。现时规例是公司不能在盈利公布前五个星期和公布之後48小时回购股份,公司回购是现在股市的一个重要购买力量,缺少了公司回购使市场少了一个买家,自然增加波动。

美股主要上升界别是运输股丶细价股丶医疗保健股丶能源股丶石油服务股丶半导体股丶银行股。偏弱界别是贵金属股丶公用股和生化科技股。标普500在200天平均线之间上落。很多报导标普500跌穿200天平均线的技术走势,好像大难临头。其实一条线平均线是绝不会改变整个形势的。4月2日标普500下跌,和2月8日的水平一样,但是新低股份数目少於当日,新低新高比例大概18,接近超卖水平。技术走势只是影响市场的一个因素,单看一个技术指标更是很容易出错的。


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假期前反升
[ 2018-3-30 4:18:00 | By: 李顺威 ]
 
假期前反升3月29日上证指数+1.22%,深圳+1.18%。标普五百高开,瞬即回头,低见2604,之後再升,最高2658,收2635,+36点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至106.44,欧元跌至1.2303,商品货币纽澳加元元上升。西得州期油上升。5月份美国加息机会46.5%(日前43.9%),6月加息机会74.8%(日前75.2%);对利率政策最敏感的二年债息-1.8点子至2.2661%。美十年债息平收-4.18点子至389%。

美国二月份消费支出上升0.2%,预期上升0.2;个人收入上升0.4%,和预期一样;个人消费支出上升0.2%,和预期一样;核心个人消费支出价格指数上升0.2%,和预期一样。

美国芝加哥商品期货交易所准备以55亿美元收购Nex Group,日本日产准备收购法国雷诺是利好英镑欧元的消息,但无大反应。德国三月份通胀上升0.4%,低於预期0.5%;三月份失业率下降19,000分,预期下跌15,000分。英国第四季国内生产总值上升0.4%,和预期一样;二月份按揭信贷37.2亿英镑,高於预期35亿英镑;商业投资0.3%,高於预期不变;往来帐赤字至184亿英镑,优於预期240亿英镑。英国数字偏好,但是英镑也是回落。月结和季节美元买盘支持美元,加上美元和美股出现正数关系,美股上升到也支持美元。市场估计美元买盘会维持至东京定价,因为日本年结之前的对冲盘会继续流入。

美国商务部长亦表示将会很快公布对中国徵收惩罚性关税以报复中国侵犯美国知识产权。但市场对贸易贸易战争的恐慌似乎放开了。南北韩领导人将会在4月27日举行高峰会议,中国商务部表示愿意和美国会谈,亚洲局势转为稳定,有利於财经市场。环球股市并没有承接美股在周三收市前的下跌,普遍企稳。美国隔夜期指上升,纳斯达克指数期货曾经上升63点,但在开市之前,特朗普又对亚马逊的商业行为和税务情况作出批评,使亚马逊股价下跌,期指收窄升幅。美股高开後回调,但很快便找到支持重新向上。

美股主要上升界别是运输股丶细价股丶生化丶科技丶电脑丶能源丶石油服务丶贵金属和半导体。地产信托回吐。近日被沽售的Nvidia和面书反弹,软件股造好,工业股回升,使反反覆覆的指数走势又再回升。大形势仍然不脱牛熊共舞。
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科技股沽售
[ 2018-3-29 4:18:00 | By: 李顺威 ]
 

3月27日上证指数+1.05%,深圳+2%。标普五百高开,之後反覆,低见2593,最高2632,收2605,-6.9点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升跌至106.88,欧元升跌至1.2408,商品货币纽澳加元下跌。西得州期油下跌。5月份美国加息机会44.8%(日前44.5%),6月加息机会74.8%(日前75.2%);对利率政策最敏感的二年债息+1.81点子至2.2822%。美十年债息平收2.7753%。

北韩领袖金正日突然访问中国,会见中国领导人。新华社报导北韩愿意放弃核子武器,与美国会谈。有关消息推高美元兑日圆,美元兑日圆升破106水平。美国第四季经济增长由原先的2.5%调高至2.9%,高於预期2.7%。这类过去的数字对市场影响不大,但仍然会是一个要考虑的经济背景。

有报道指特朗普会针对亚马逊的税务问题,亦有报道指副总统对亚马逊在传媒丶广告和用户资讯的影响有意见,引发亚马逊股价下跌。周二的时候,一篮子动力科技股出现记录单日跌幅,背景是投资者忧虑欧美政府会对大科技公司增加监管和加税,包括十只科技股的纽约证券交易所FANG+指数下跌5.6%,周三该指数继续下跌。

五大科技股面书丶亚马逊丶苹果丶Netflex和谷歌在过去一个多星期失去了市值超过2600亿美元,原因之一其实离不了市场长仓很多,一旦回调便出现更多的沽售压力。除了FANG之外,另一个中国科技股组合BAT(百度丶阿里巴巴丶腾讯)也有拥挤的长仓。腾讯大股东Nasper沽出2%股权之後,腾讯总裁减持1大概5500万美元股份,加添了腾讯的沽售压力。半导体股指标Nvidia停止自动汽车测试丶Tesla债务被穆迪评级降级都造成了科技股的压力。此外,纳斯达克指数在过去一个月比标普500有溢价28%,高於三年平均数22%。由3月14日以来,纳斯达克指数表现持续差於大市是一个回归平均数的表现。科技股这样的强势界别是否转势力是需要一段增持时间来考验的。

股市波动相对狭窄,美股主要上升界别是运输股丶细价股丶医疗保健股丶生化科技股丶地产信托。主要下跌界别是公用股丶半导体股丶贵金属股丶石油服务股丶能源股丶电讯股。耐用消费品股和饮食股等防卫性界别明显见到有资金流入,消费股表现也不错。因此可以说科技股的沽售并没有延伸至整体市场。


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美股反弹
[ 2018-3-27 4:18:00 | By: 李顺威 ]
 

3月26日上证指数-0.6%,深圳+1.19%。标普五百高开,高见2639,之後回软,最低2588,然後又升,最高2661,收2658,+69点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆升至105.41,欧元升至1.2453,商品货币纽澳加元上升。西得州期油下跌。5月份美国加息机会44.5%(日前44.5%),6月加息机会75.2%(日前74%);对利率政策最敏感的二年债息+2.29点子至2.2767%。美十年债息收+3.66点子至2.8501%。

中美贸易纠纷有些许和缓迹象,日元从高位回落。中国主权债券连续上升九天,是2016年8月以来最长上升日子。中国十年债券和美国同期债券溢价缩窄至一年以来低位。德国央行行长说预期2019年中加息并不是不现实的,欧洲央行政策正常化不久将会开始。这番说话继续他的鹰性表现。

中国驻美国大使表示正研究各种应付美国关税的方案,其中包括减少买入美国国库债券。美国商务官员Navarro接受彭博访问表示就有关商业问题继续和中国接触,现时已经和中国在谈判桌上;不久就会宣布对中国的投资限制,不能接受中国要求的技术转移。

但是中国总理谈及贸易战争并没有赢家,应该透过谈判内处理纠纷,中国会更加开放,这是比较平和的态度。环扣最大对冲基金经理Dalio认为特朗普的行动并不表示贸易战争将会展开。同时间,美国和南韩达成协议重新谈判现时的贸易协议,使美国和亚洲的贸易冲突有一个减少空间。美国财政部长和中国副总理正就两国之间的贸易赤字寻求双方同意的解决方法。有关发展使市场对贸易战争的恐慌舒缓了一些下来。


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