关税消息影响有限
[ 2018-9-19 4:19:00 | By: 李顺威 ]
 

9月18日上证指数+1.82%,深圳+1.67%。标普五百高开,高见2911,收2904,+15点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至112.33,欧元升至1.1667,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。9月份美国加息机会98.7%(日前99.8%),11月加息机会98.7%(日前99.8%); 对利率政策最敏感的二年债息+2.1点子至2.7988%。美十年债息+6.29点子至3.0496%。

星期一收市之後,美国正式公布会向中国2000亿美元货品徵收关税,不过正如市场之前传闻,关税率是10%。关税会作两阶段推出,先是10%,,然後在2019年初增加至25%。两阶段推出关税意味着美国消费者在11月中期选举之前不会感受到大影响。美国公布之後,中国商务部表示会作出报复性行动,亦表示可能不继续中美贸易会谈。中国将由9月24日开始向美国600亿美元货品徵收关税。

彭博分析认为关税最先影响0.5%中国国内生产总值,当第二轮关税实行之後影响会达到0.9%。亚洲股市和货币开市下跌,但之後回稳,中国股市更是倒跌为升:日本股市也突破五月以来的徘徊高位,不少股票都破高或者从低位升破下降轨。人民币也转跌为升,中国货币市场利率上升,隔夜回购利率上升21点子至2.66 %,是三个月以来高位。人民银行透过7天回购和14天回购分别注入1800亿和500亿人民币,是两个月来最大金额注入。

联邦快递公布业绩差於预期,股价下跌;甲骨文营业收入差於预期,股价也下挫。但是在中国日本股市上升,外汇市场稳定,美股开高。主要上升界别是工业股丶医疗保健股丶生化科技股丶能源股丶石油服务股丶半导体股。主要下跌界别是公用股丶地产信托。运输股虽然有联邦快递下跌,但仍然上升,因为铁路股向上。银行股升幅不大,原因地区性银行下跌,抵销了大银行的上升。科技股动力科反弹,软件股仍然有些压力。

昨日提到科技股下跌很难用贸易战争消息来解释,因为一些贸易战争指标逆市上升。除了界别转换之外,科技股下跌还有一个可能的解释,就是新的环球工业分类标准将会在9月28日正式生效,影响股票金额数以亿计。一些基金例如Vanguard已经开始调整比重。新成立的通信服务股会纳入8%标普五百公司,资讯科技股比重下降。


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科技被沽
[ 2018-9-18 4:23:00 | By: 李顺威 ]
 

9月17日上证指数-1.11%,深圳-1.41%。标普五百低开,持续下跌,低见2886,收2888,-16点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至111.82,欧元升至1.1685,商品货币纽澳加元上升。西得州期油下跌。9月份美国加息机会99.8%(日前97.5%),11月加息机会99.8%(日前97.6%); 对利率政策最敏感的二年债息+0.02点子至2.7779%。美十年债息-0.74点子至2.9885%。

周末时间,俄罗斯能源部长和沙特阿拉伯能源部长会面讨论石油供求和环球经济趋势,之後发表公告确认会维持市场稳定。中国人民银行透过中期借贷机制向银行体系注入2650亿人民币,维持利率在3.3%。注入资金是今个月第二次,不过上一次是应付到期贷款,这一次是净注入。不过,人民银行并没有新逆回购,因为上周已经注入3300亿人民币。

本周有日本丶挪威丶巴西央行会议。但是并没有联储局官员发表言论,因为联储局开始进入闭期直至9月26日会议。石油输出国组织亦会有扩大技术委员会会议。美国和日本将会在星期五召开贸易会谈。特朗普会在星期二联合国大会发表言论,市场留意会否提及伊朗。本周亦是四重结算日,标指季度性重组和半导体股指数重组,亦是波幅指数和石油期货到期日子。

印度卢布下跌至纪录性低位,印度财政部长上周五公布减少往来张赤字的建议,并未使市场放心。高盛认为印度优於环球股市的表现将会结束;高盛自从2014年3月以来一直看好印度,印度股市在这期间表现优异於环球股市近倍。土耳其里拉在成交薄弱之下下挫,路透社报道土耳其总统要求审查一间大型土耳其银行董事局,原因是该董事局与反对派有关系。

九月份纽约州制造业指数19,预期23。不过新订单只有小变动,未完成合约增加,供应付运时间上升,反映现在的供应未能应付需求。

有消息指特朗普可能在星期一公布向中国2000亿美元货品徵收入口关税,新关税涉及一千种产品。但是关税数目可能只是10%,而不是原来考虑的25% ,所以开市时美国股市并无大下跌。中段时间有消息指出新关税并不会包括苹果产品。

美国股市主要上升界别是农业丶能源股丶地产信托和贵金属股。主要下跌界别是银行股丶半导体丶石油服务丶细价丶电脑丶生化科技丶运输。动力科技股有压力,软件股更是沽售重点。升得多的细价股多出现显着回吐。资金流入防卫性性界别。但是特别的是杜琼斯工业指数跌幅轻微(-0.35%)。贸易战争指标Caterpillar更是上升。因此说星期一跌市是因为贸易战争消息实在很难说得通。


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新兴市场反弹
[ 2018-9-14 4:12:00 | By: 李顺威 ]
 

9月13日上证指数+1.15%,深圳+0.65%。标普五百高开,高见2906,回软最低2896,收2903,+14点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至111.97,欧元升至1.1691,商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油下跌。9月份美国加息机会99.8%(日前97.5%),11月加息机会99.8%(日前97.5%); 对利率政策最敏感的二年债息+0.63点子至2.7544%。美十年债息+0.55点子至2.9682%。

日本核心机器订单是一个资本投资的领先指标,七月份数字上升11%,高於预期近一倍。海航集团一个子公司在星期一不能偿还3亿人民币信托贷款。

土耳其总统宣布限制在土耳其国内以外币作为的交易。亦宣布以往与外币挂钩交易不合法,以往的交易需要在30天之内转换为里拉。土耳其里拉波动。土耳其总统在中央银行会议之前要求提出降低利息,里拉下跌,但央行并没有跟随总统要求,反提升了利率625点子,里拉反弹向上。

 欧洲央行会议维持利率政策不变,继续将到期债券资金再投资,现时利率最少会维持到2019年夏天,直至通胀有改变,预期资产买入计划会在12月终止,情况视乎经济数据;2018年增长预测由2.1%调低至2%,2019年经济预测由1.9%调低至1.8%。会议之前,市场流传央行调低经济预测,结果亦是如是,不过公布和行长发言内容对经济都比较乐观,更提到欧元区通胀压力扩散,预期核心通胀上升。因此欧元不跌反升。英伦银行调高经济预测,但仍然重申稳定性。

美国股市仍然受到贸易战争消息所影响,美国国务卿提出重新召开会谈之後市场上升,但又传出特朗普表示没有压力一定需要和中国达成协议,股市收窄升幅,之後回升。指数上升,主要上升界别是公用股丶医疗保健股丶电讯丶保险股丶电脑丶生化科技股丶地产信托丶能源股丶和半导体股。主要下跌界别是银行股丶贵金属股丶细价丶石油服务和运输股。细价股偏弱是因为开始出现批股行动。动力科技股有升有跌。软件软件股个别发展。台风Florence开始转弱,对房屋和能源股的支持下降。

昨天提到新兴市场反弹的可能,周四新兴市场普遍反弹,中国预托证券显着做好,暂时这些是技术反弹。

八月份美国通胀上升0.2%,预期上升0.3%;核心通胀上升0.1%,预期0.2%。按年计美国消费物价指数由2.9%下降至2.7%,预期;核心消费物价指数由2.4%下降至2.2%。


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美股上落
[ 2018-9-13 4:20:00 | By: 李顺威 ]
 

9月12日上证指数-0.33%,深圳-0.7%。标普五百开市後低见2879,反弹最高2894,收2888,+0.69点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至111.26,欧元升至1.1628,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。9月份美国加息机会97.5%(日前96.3%),11月加息机会97.5%(日前96.4%); 对利率政策最敏感的二年债息+0.43点子至2.7481%。美十年债息-1.28点子至2.9626%。

中国十年债券息率连续上升八天,是2017年8月以来最长上升日子。中国人民银行自8月21日以来首次透过公开市场活动七天回购注入资金600亿人民币。有消息欧洲央行将会调低欧元区经济预测,欧元闻声下跌,但之後因为美元回落而回稳。美国生产物价指数下跌0.1%,预期0.2%;核心生产物价指数下跌0.1%,预期上升0.2%。

美股早市平开之後下跌,但跟着有消息指美国提出重新召开中美贸易谈判,消息推高美股,不过幅度不大。美股主要是上升界别是医疗保健丶电讯丶能源股丶石油服务和贵金属股。主要下跌界别是银行股丶半导体股丶细价丶电脑丶生化科技股丶运输。动力科技股有沽售,软件股个别发展。美股指数基本上窄幅个别发展。

一个焦点是亚洲股市可能出现的反弹。摩根士丹利亚太区指数连续下跌十天,是2002年以来最长下跌时间,跌幅扩阔至5% ,使今年失去市值达到7000亿美元。Tom Demark认为上海综指接近底部。

在新iPhone推出前夕,苹果成为美国沽空金额最多股票。苹果沽空金额达到98亿美元,超过亚马逊的96亿和得士拿的87亿美元。

标指连续54天上落波动少於1%,是一月以来最长,也是在过去五年以来第五次标普500波幅连续少於1%50天以上。

定息交易所挂牌现金在上周获得资金流入,金额达到34.9亿美元。企业债券基金流入3.74亿美元(前周流出73.3亿美元) ,高息债券流入8.3亿美元,投资级债券流入46.4亿美元,优先股基金流出1.65亿美元,政府债券基金流入19.5亿美元。

半导体股现在成为华尔街憎恶的对象。高盛将半导体业仪器股KLA-Tencor, Lam Research, and Applied Materials调低至中性,原因是记忆体资本开支下降,也将Micron调低至中性,将硬盘股Seagate丶Western Digital目标价下调。Stifel也将4只半导体股评级调低,认为半导体股可能见顶,原因包括关税问题丶低於季节性的增长和利息上升使高债务公司出现风险。


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美股上升
[ 2018-9-12 4:31:00 | By: 李顺威 ]
 

9月11日上证指数-0.18%,深圳+0.12%。标普五百低开,低见2867,反弹最高2892,收2888,+11点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至111.58,欧元升至1.1597,商品货币加澳元上升纽元下跌。西得州期油上升。9月份美国加息机会96.3%(日前96.3%),11月加息机会96.4%(日前96.4%); 对利率政策最敏感的二年债息+3.7点子至2.7479%。美十年债息+4.59点子至2.9314%。

上周五特朗普突然发出贴文说准备再向中国2670亿美元货品徵收关税,股市立时下跌。在当日专栏提醒股市虽然下跌,但是没有跌穿当日低位;我在读者们通信分析是贸易战争消息的影响每况愈下。周一复市,指数只是轻微上落,星期二先软後升,完全收回周五失地。

美国民主党和共和党就支出法案达成协议,希望在本周通过,避免政府关闭。美国独立商业协会公布小型商业信心上升至半世纪以来最高水平,头条数字升上108.8,打破了35年前朗奴列根时代的纪录。美国铁路在2018年8月的多种货运达到144万,上升5.1%。八月份货运量138万,是连续6个月上升,升幅3.8%,是2017年6月以来最大升幅。

美股主要上升界别是医疗保健股丶石油股和银行股。主要下跌界别是公用股丶半导体股丶贵金属股丶细价丶地产信托丶生化科技股。软件股普遍造好,动力科技股先软後升。消费股个别发展,生化科技股亦是有升有跌。虽然有日本Renesas收购半导体股Integrated Device Tech,但是半导体股下跌。皇家银行调低Micron目标价,由83调低至70美元。Broadcom下跌,也拖低了半导体股指数。

市场留意的一个发展是台风吹袭科罗拉多州。杜琼斯运输股指数升上新高的一个原因正是货车股受到台风消息刺激而上升。此外屋顶窗户供应公司的股价也受到刺激而上升。台风继续向美国东岸进发,可能会成为30年来威力最大的台风。威胁1万居民。市场估计台风会引致150-200亿美元损失。

曾经是得士拿大好友的野村证券分析员Romit Shah现在说该股不能再投资。瑞士联合Timothy Arcuri调高苹果目标价至250美元,华尔街平均目标价是224美元。原因是新的服务营业模式丶 iTunes消费数字丶流动付款丶新iPhone等等因素。

美国七月份消费者信贷增加了166亿美元,高於预期140亿美元。消费信贷(不包括地产贷款)上升至纪录性高位3.9 2万亿美元。信贷消费信贷增长支持美国消费。


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科技股沽售
[ 2018-9-6 4:12:00 | By: 李顺威 ]
 

9月5日上证指数-1.68%,深圳-1.78%。标普五百低开,低见2877,收2888,-8点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至111.51,欧元升至1.1633,商品货币纽澳加元下跌。西得州期油下跌。9月份美国加息机会95.2%(日前96.3%),11月加息机会95.3%(日前96.4%); 对利率政策最敏感的二年债息-0.4点子至2.6493%。美十年债息2.9022%。

中国七天回购利率连续下跌七天,下跌至一个月来低位,周三下跌八点子至2.43%,反映市场资金充溢。澳洲第二季国内生产总值上升3.4%高於预期2.9%,私人投资上升9.9%支持经济增长。

 市场受到新兴市场下泻的影响,欧洲股市下跌1.3%。美股走弱,原因是:

1)新兴市场沽售由新兴市场货币延伸至新兴市场股市。新兴市场债券息率平均上升至6%。印尼盾一年远期合约上升超过1000点子。印尼股市下跌3.76%,十年债券息率上升超过8%。2)大社会媒体公司面对国会听证会,股价出现沽售。3)德意志银行策略师认为短期有3-5%下调风风险,花旗银行也建议小心,标普500未来一年有70%机会下跌。4)亚马逊总裁登上福布斯杂志封面,标题是把下一个占领目标是什麽? 这是否一个相反指标呢? 5)知名记者Woodward的特朗普着作即将出版,内容披露了很多特朗普政府内部人仕对他的批评。6)中国和北美贸易协议未有新进展。7)Nike使用争议性的运动员作为宣传对象,股价下跌。8)通用汽车销售八月份下跌17室,德国戴姆勒销售下跌17%。9)石油服务股指标Schlumberger表示页岩市场弱於预期。10) MoffettNathanson调低面书和Verizon评级。10)美国贸易赤字扩阔至於501亿美元,出口下降1%,与中国赤字扩阔至新高的368亿美元。这会使市场对贸易战争的紧张增加。11)高盛延迟设立密码货币交易桌,比特币下跌。

好消息有:摩根士丹利分析员调高苹果目标价至245美元,原因是苹果涉足原创视像。有报道指德国财政部放弃向面书丶亚马逊丶谷歌等正修徵收数码关税。

美股下跌,不过主要集中在科技股,尤其是软件股和细细价股,大市跌幅不大。主要上升界别是运输丶公用股丶地产信托。主要下跌界别是半导体丶贵金属丶细价丶石油服务股。生化科技股个别发展。

投资通讯看好比例由59.6上升至60.6,是一月底以来最高水平,1月17日最高时是66.7。看调整的由22.1下降至21.9,看淡的由18下降至18。


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假期前回吐
[ 2018-9-1 4:15:00 | By: 李顺威 ]
 

8月31日上证指数-0.46%,深圳-1.02%。标普五百低开反弹,高见2906,转头下跌,最低2891,收2901,+0.3点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆升至111.1,欧元跌至1.1604,商品货币纽澳加元下跌。西得州期油下跌。9月份美国加息机会94.6%(日前94.6%),11月加息机会94.6%(日前94.8%); 对利率政策最敏感的二年债息-1.6点子至2.6330%。美十年债息+0.9点子至2.8640%。

美国上市最大的A股交易所挂牌基金八月份吸入2.09亿美元,是纪录性数字。中国股市连续下跌七个月吸引了资金。四十八亿美元市值的iShares中国大价股交易所挂牌基金吸入6.79亿美元,是2015年5月以来最大流入量。星期五收市之後会有摩根士丹利每季检讨,摩根士丹利中国指数第二轮纳入中国股票,估计今次影响比上次为大。

中国制造业采购经理指数51.3,高於预期51;服务业采购经理指数54.2,预期53.7。不过,新出口订单出现六个月内最大萎缩。

新兴市场货币下跌扩散至亚洲,印尼卢布下跌至1998年亚洲金融风暴之後的最低水平,债券息率上升至8%之上;印度卢布下跌至历史低位。但阿根廷披索俄罗斯卢布南非兰特等新兴市场货币反弹,长假期前空仓回补。

这两天多的是特朗普的消息:首先是他在周四说支持下周向中国加收新关税,跟着在访问又再攻击谷歌亚马逊和面书的垄断,然後又提出考虑将资本增值税与通涨挂钩,有关改动将会减少实质税额,应该是市场欢迎的消息;不过,相信会有一些政治阻力。

特朗普批评三大社会媒体股,认为涉及垄断情况,中国流媒体也下跌,但是对纳指影响有限,亚马逊苹果也继续上升。巴菲特说仍然买入美国股票,其中包括增加买入苹果和回购巴郡。可口可乐以51亿美元买入英国咖啡店,提醒了收购合并活动仍然热烈。

美股指数窄幅,似是假期前回吐。偏强界别是细价丶电讯丶地产信托丶电脑和半导体。主要下跌界别是公用股丶银行丶贵金属丶石油服务丶能源丶医疗保健。动力科技股个别发展。网络安全股做好。消费股向上,LuluLemon和Ulta Beauty表现特出。标普五百有72%高於50天平均线,11个界别之中有7个的读数高於72%。


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沽防卫买落後
[ 2018-8-28 4:22:00 | By: 李顺威 ]
 

8月27日上证指数+1.89%,深圳+2.87%。标普五百高开,高见2898,之後高位反覆,收2896,+22点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至110.08,欧元升至1.1683,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。9月份美国加息机会96.9%(日前92.3%),11月加息机会96.9%(日前92.5%); 对利率政策最敏感的二年债息+2点子至2.6412%。美十年债息平收+3.4点子至2.8441%。

中国工业公司盈利连续三个月下降,七月份工业盈利由六月份的20%下降至16.2%。上周人民币因为人民银行重新引用反周期因素来订定人民币定价,中止了人民币连续十星期下跌的纪录。周一人民币有些回吐。土耳其总统计划在9月7日访问伊朗,土耳其里拉在周一下跌。

 虽然有报道特朗普政府内部鹰派准备一系列对中国攻势,亚洲欧洲股市上升。德国8月份IFO商业情绪调查由101.7上升至103.8,高於预期101.9。美国和墨西哥达成贸易协议亦是好消息。

高盛策略师提出对冲基金增加医疗保健股比重,而医疗保健股在过去数个月占了标普27%回报。近周能源股表现不错,自从8月15日以来上升3.67%。防卫性界别却是落後。周一地产股公用股耐用消费品等防卫性界别继续有沽售。反而之前相对没有动作的生化科技股是显着向上,之前大跌的中国概念反弹。美股主要上升界别是运输丶中价股 丶生化科技股丶能源股丶贵金属股丶半导体和银行股。下跌界别是地产信托丶公用股。资金流向比较清楚,股市升势之下,防卫性界别被沽售,资金买入未有大升或早前下跌的股份,包括生化科技股丶财务股 汽车零件股丶中国预托证券丶动力股(Netflix是好例子)。上个星期升幅较多的软件股在周一便相对上升较少。

摩根士丹利认为与汽车市场有关的半导体股份开始爆破。股份包括Sensata, Cypress Semi, ON Semi。

美国财政部在星期一拍卖1320亿美元债券,其中包括510亿美元三个月票据450亿美元六个月票据和310亿两年期债券。此外本周星期五亦是联储局系统性公开市场户口日子,当日会有210亿美元债券到期。这些都会对债券造成一些压力。


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有升有跌
[ 2018-8-24 4:16:00 | By: 李顺威 ]
 

822日上證指數+0.37%,深圳+0.55%。標普五百高開,反彈高見2868,回落最低2854,收2857-4.6點。美元兌主要貨幣多升,美元兌日圓升至111.25,歐元跌至1.1542,商品貨幣紐澳加元下跌。西得州期油近平收。9月份美國加息機會92.3%(日前92.3%)11月加息機會92.5%(日前92.3%); 對利率政策最敏感的二年債息+2.08點子至2.6120%。美十年債息平收2.8189%


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指数窄幅细价股强
[ 2018-8-23 4:22:00 | By: 李顺威 ]
 

8月22日上证指数-0.7%,深圳-1.1%。标普五百低开,低见2856,之後回稳,最高2867,收2862,-0.95点。美元兑主要货币有升有跌。西得州期油上升。9月份美国加息机会92.3%(日前92.3%),11月加息机会92.3%(日前92.3%); 对利率政策最敏感的二年债息-0.42点子至2.5912%。美十年债息-1.26点子至2.8171%。

中国人民银行金融政策部主管表示不会使用人民币作为贸易战争工具,人民币汇率由市场决定,人行有信心人民币会在合理稳定水平,又说会采取政策防止外汇市场的周期活动。人民银行副行长亦表示中国财务机构有足够空间扩充信贷支持实体经济,七月底时剩馀储备比率是1.7%。

美国商务部发出初步向加拿大中国印度南韩和土耳其钢管徵收反倾销关税,税率由3.5%-132.6%。中国关税将会在11月6日正式决定,加拿大将会在1月3日正式决定。本周有贸易谈判消息,美国与墨西哥最先传出达成协议,但之後墨西哥又否认。中美谈判亦会在本周开始。白宫将汽车关税决定时间表推迟。原因是与墨西哥加拿大和欧盟谈判继续。德国汽车零件商Continental发出盈利警告,股价下挫,影响了汽车零件股。

 美国总统前代表律师认罪,承认受侯选人(即特朗普)指使作出非法选举献金及漏报个人入息税。另外特朗普前选举主席被判逃税 。特朗普前亲密人士官司对特朗普影响成为市场关注问题,暂时而言并不构成特朗普下台的直接危险。消息在收市之後公布,指数下挫。但开市之前,大部份失地已经收复,开始之後指数亦是稳定,当时因情绪性反应而作出沽售的投资者是自找麻烦。

 联储局公布会议记录,表示很多成员认为下一次加息会很快出现(9月?) ;所有成员都认为商贸是重要的不稳定因素 ,其他下行风险是房屋丶新兴市场;亦讨论了利率曲线扯平问题;也考虑何时停止说利率处於宽松,认为利率接近中性。公布之後,市场的反应是先上升然後收回升幅。

 美股指数窄幅,主要上升界别是医疗保健股丶生化科技股丶能源股丶石油服务股丶细价股丶贵金属股和半导体股。偏弱界别是公用股丶银行股丶地产信托丶运输股。动力科技股个别发展之中偏好。软件股又有买盘。动力最强的是细价股和微型股。


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