假期前淡静
[ 2017-5-27 4:07:00 | By: 李顺威 ]
 

5月26日上证指数+0.07%,深圳-0.35%。标普五百低开,低见2412,最高2416,收2415,+0.6点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至111.31,欧元跌至1.1170,商品货币纽加元上升澳元下跌。西得州期油上升。6月份美国加息机会94.1%(日前93.4%),7月加息机会94.6%(日前94.1%);对利率政策最敏感的二年债息1.2904%。美十年债息-0.9点子至2.2465%。

中国人民银行宣布调整人民币定价方程式,加入反周期因素,希望减少人民币波动和市场对汇率的影响力。人民币继续上升。在英美假期,中国假期和七大工业国意大利高峰会议召开之前,外汇市场出一些调整,日圆上升,欧元和英镑下跌。中国铁矿期货和钢筋期货继续下跌,黄铜亦向下,澳元偏弱;刚公布的250亿澳元基建计划对澳元未产生支持。美国第一季国内生产总值调高至1.2% ,高於预期0.9 。但美国债息并没有因此上升。民调显示保守党领先度下降至五点(上月20点) ,使市场对英国大选可能带来的波动关注起来。英镑本周跌幅超过1% ,飘离1.3心理关口。

周一是美国假期,美股相对淡静,指数更加狭幅。美股主要上升界别是运输股丶石油服务股丶贵金属股。主要下跌界别是地产信托丶生化科技股份。软件股继续造好,食品股个别发展,动力科技股有轻微回吐。银行方面,大银行稳定,地区银行继续疲弱。巴西股市(见图)因政治风波而急跌,流入巴西交易所挂牌基的资金是2012年以来最大金额(共有超过7.5亿美元流入),反映一些投资者乘低买入的相反投资策略心态。


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标指纳指试高 
[ 2017-5-25 8:11:00 | By: 李顺威 ]
 

5月24日上证指数+0.07%,深圳+0.5%。标普五百高开,最高2405,收2404,+5.8点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至111.59,欧元升至1.1214,商品货币纽加澳元上升。西得州期油先升後软。6月份美国加息机会87.2%(日前84.9%),7月加息机会88.8%(日前87.5%);对利率政策最敏感的二年债息-0.17点子至1.2857%。美十年债息-3.15点子至2.2484%。

穆迪评级将中国债券评级由Aa3调低至A1。市场对消息反应是人民币中国股市先软後升,整体影响不大。澳洲元亦受影响,先跌後升;铁矿期货下跌,钢筋期货亦下跌。投机仓有意引发美元兑日圆112结算价止蚀;宏观基金有买盘在111.5。

美元美国债息反覆。英国将恐袭威胁水平调高至最高水平,英镑被止蚀盘沽售。欧元受欧洲央行行长表示没有理由离开现行轨迹,量化宽松将会持续至12月的说法影响。摩根士丹利指最近欧元强势是因为资金流入股票,外资买入欧洲股票并不作对冲。加拿大央行维持利率政策不变,美元兑加元下跌。

美股主要上升界别是公用股丶地产信托和半导体股。主要下跌界别是财务股丶石油股。财务指数下跌主要因为由地区银行带动,大银行例如花旗美银等稳定,高盛更是上升。动力科技股偏好,软件股和食品股继续有买盘。标普500和纳指完全补回上周三下跌裂口,回到历史高位附近。科技股继续是资金流入对象,软库公布持有40亿美元Nvidia股份,占发行股份4.9%。

上周投资者从细价股交易所挂牌基金抽走35亿美元,是十年来最大流出。但细价股指数已完全补回上周三下跌裂口。美国四月份二手房屋销售下降至557万间,低於预期560万间;房屋供应由3.8个月上升至4.2个月。中国铁矿期货下跌,但钢铁股上升,因为瑞士信贷调高股份评级和美国商务部即将召开23条听证会,调查钢铁入口。


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坏消息影响被淡化 
[ 2017-5-24 8:07:00 | By: 李顺威 ]
 

5月23日上证指数-0.45%,深圳-1.37%。标普五百高开,瞬即回头,低见2393,之後又是反弹,最高2400,收2398,+4.4点。美元兑主要货币多升,美元兑日圆升至111.79,欧元跌至1.1183,商品货币纽元上升澳加元下跌。西得州期油上升。6月份美国加息机会84.9%(日前100%),7月加息机会87.5%(日前92.8%);对利率政策最敏感的二年债息+2点子至1.3032%。美十年债息+3.1点子至2.2852%。

亚洲市时,英国曼彻斯特出现空袭恐怖袭击,华盛顿邮报报导特朗普曾经要求联邦调查局公开否认他与俄国有关,两侧消息推低美元和标普500期货,但幅度不大,反映市场对这类消息开始麻木。债券在英国恐怖袭击消息发出之後上升,但之後遇到沽售。

希腊债权人未能达成协议,希腊债券下跌。不过欧元区组织主席表示对谈判达成结果感到乐观,下一次会议在6月15日召开。欧洲制造业采购经理指数高於预期,最为瞩目的是制造业就业增长是调查20年来最强数字,整体就业也是十年来次佳;服务业稍为差於预期,然制造业服务业都显示增长。法国商业调查升上五年高位,德国IFO商业气氛指数由112.9升上114.6,上升至1991年以来最高水平。不过,欧洲经济亦有一个弱数字,就是瑞士钟表出口下跌5.7%,这与瑞士法郎强势多少有点关系。欧洲经济数字理想,但未能支持欧元向上;消息指欧元1.12 /1.1180有买盘。

特朗普公布预算案,主要要缩减福利,增加国防开支。不过市场分析认为该法案获得国会支持的机会有限,因为内里有很多不切实际的假设和会计伎俩,和现时国会共和党和民主党的主要关注有着差距。共和党成员和特朗普的主要分歧在於边境税和如何付钞。


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回补裂口 
[ 2017-5-23 9:20:00 | By: 李顺威 ]
 

5月22日上证指数-0.48%,深圳-0.72%。标普五百高开,最高2395,收2393.8,+12点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至111.22,欧元升至1.1237,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。6月份美国加息机会100%(日前82.5%),7月加息机会92.8%(日前84.8%);对利率政策最敏感的二年债息+0.4点子至1.2745%。美十年债息+1.39点子至2.2485%。

伊朗选举被视为伊朗继续采取改革开放抑或是重回强硬路线之路的考验。结果温和派获胜,石油组织国传出消息再度冻结产量九个月直至2018年第一季,油价反应是北海油升上54美元。投机石油长仓降至11月以来最低水平。

德国总理默克尔指称由於欧洲央行政,使欧元太过疲弱,此说一出,立即带来欧元买盘,升越1.12 ,向1.13阻力进发。模式买盘持续买入欧元,增加长仓,欧元区经济亦会使反应较慢的实货盘入市买入欧元以调整组合。有交易员预期因为欧洲经济数字转好,欧洲央行在6月8日会议可能会发出收回量化宽松的信号。欧元升幅不算大,本周有十一位联储局成员公开露面,使交易员比较审慎盘路风险。英国政府说在欧盟要求英国1000亿欧元赔偿之下,英国可能离开谈判桌,10亿欧元也是一笔大数目。消息对英镑造成压力,英镑沽盘和沽英镑长日圆盘出现,抵销了日圆早市沽盘 -- 周末时北韩再度发射飞弹进日本海。

希腊债权人将会在布鲁塞尔会面商讨宽减希腊债务。西班牙反对党社会党重新选出批评执政保守党的山齐思为党领,此举有可能影响现时少数派政府的稳定和提早大选可能,但是西班牙股市未有大反应。巴西总统要求最高法院停止调查他涉及贪污案的控诉。

一个月美元兑伦敦银行同业拆息升上2008年12月以来最高水平,报1.03%。市场在联储局六月会议之前继续消化加息情况发展。美国国库债券息率稍为上升,企业债券发行继续对长债有些压力;在纪念日假期之前,本周投资级企业债券发行估计接近250亿美元。白宫表示在周二将会提出预算案建议,其中包括大幅削减社会福利项目,增加国防和边境保安。


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股市继续反弹 
[ 2017-5-22 8:28:00 | By: 李顺威 ]
 

5月19日上证指数+0.02%,深圳-0.03%。标普五百高开,最高2388,收2381,+15.8点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至111.26,欧元升至1.199,商品货币纽澳加元上升。西得州期油升上50美元。6月份美国加息机会82.5%(日前77.4%),7月加息机会84.8%(日前79.4%);对利率政策最敏感的二年债息-0.02点子至1.2662%。美十年债息+0.01点子至2.2311%。

美国国库债券下跌,息率上升,原因除了股市反弹之外,企业债券发行兴旺亦是原因。Qualcomm发行
的一百亿美元债券之中包括15亿30年期债券,影响了债券息率曲线,发行商锁价对长债造成压力,扯高息率。同时,在5月29日假期之前,发行商加发也造成曲线压力。此外,八月份一年期欧洲美元认沽期权有2.5万张成交,美元掉期差价扩阔,三个月伦敦银行同业拆息扯高1.47点子至全年高位。

外汇市场成交稀疏,是本周最低水平。美元反转周四升幅,出现十个月来最大单周跌幅。周四投机仓买入美元,周五被迫平盘。交易员消息指美国杠杆基金全面增加欧元长仓。短期引伸波幅有压力,尤其是日圆交叉盘,因为交易员减少存货。英镑在周四升破1.3之後突然被沽售,但大势没法挡,周五重新升上1.3。之前我在读者通讯预测英镑会上试1.3030 ,终於到价。技术模式买盘在英镑下试21日平均线( 1.2909 )成功後加入买盘。油价上升,引发挪威克朗买盘。

本周波动频繁,除了因为美国政治消息之外,其实别忘记本周是期权结算周,这应该是增加市场波动的主因。结算周结果是非常反覆,周初上升,周三急跌,周四五回升。道琼斯工业指数在过去35次5月结有19次下跌,平均跌幅0.15% ;标普五百18次下跌, 17次上升;最近8次结算有六次下跌。这个五月结算弱势在今年继续。

市场欢迎新总统的改革措施,今年涌入巴西股市,巴西政局出现波风云,引发市场沽售,但不少投资者仍对巴西後市乐观。巴西雷尔和股市也反弹。


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政治风波引发跌市 
[ 2017-5-18 8:43:00 | By: 李顺威 ]
 

5月17日上证指数-0.27%,深圳-0.16%。标普五百低开,低见2356,收2357,-43点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至110.99,欧元升至1.1155,商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油上升。6月份美国加息机会60%(日前82.5%),7月加息机会78.8%(日前90.2%);对利率政策最敏感的二年债息-5.6点子至1.2418%。美十年债息-11点子至2.2138%。

前联储局主席伯南克发表讲话,预测经济继续和缓增长一段时间,失业率已下跌至最低水平,美国经济接近产能使用率的极限,收回量化宽松震荡的风险不大。根据伯南克的观点,联储局当然应该加息。但在周三时间,六月份加息机会率由80下降至60%。原因是华盛顿政治风波。特朗普向前联邦调查局局长要求停止调查前国家安全顾问Mike Flynn,涉嫌妨碍司法公正。这类案件可大可小,最严重的是可以引致国会弹劾总统。现在有关事情的发展是一个你说他说的阶段,法律上是否成立是一件事,归根到底还是一件政治事件,关键是特朗普在国会能否有足够票数支持。根据盖洛普民意调查,特朗普支持率38% ,反对率57% (五月初的时候分别是42%和52%)。

众议院弹劾总统需要简单大多数,即是228票,现时共和党占有238席,有四席空缺;参议院更需要三分之二票数通过,这是一个难度很大的数字,因为现在在100个参议院议席之中,共和党在拥有52席。截至目前为止,共和党仍支持特朗普,众议院议长宣称指控者需要提出证据,他现在支持特朗普。

市场忧虑的是无论特朗普是否被弹劾或被控诉,政治风波使特朗普的税务改革和刺激经济措施更加难通过国会,或者特朗普根本就没有精力照顾这些问题,因此特朗普重胀交易的吸引越来越倒退。我常常说单一政治事件对股市以至市场是没有大影响的,或者应该说是没有根本性影响的,但政治事件对市场仍然是会有影响的,尤其是当结合到当时形势。现在美国股市处於新高水平,纳斯达克和标普500 指数在5月15日都出现了TD13沽售信号,因此加重市场波动的风险。


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人行注资 
[ 2017-5-17 9:18:00 | By: 李顺威 ]
 

5月16日上证指数+0.74%,深圳+2.04%。标普五百高开,瞬即回头,低见2396,之後又是反弹回稳,收2400,-1.5点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至113.06,欧元升至1.1089,商品货币纽澳加元上升。西得州期油下跌。6月份美国加息机会93.8%(日前100%),7月加息机会90.2%(日前90.9%);对利率政策最敏感的二年债息+0.01点子至1.2987%。美十年债息-1.76点子至2.3257%。

中国人民银行向银行体系注入247亿美元,是四个月来最大注资,反映人行希望减少收紧银根的影响。中国铁矿期货和钢筋期货从低位反弹,黄铜上升,中国股市也上升。中国预托证券飙升。

美国四月份新屋动工下跌至127万间,低於预期126万间。美国Redbook同店零售销售按月计下跌1.1% ,但比去年上升2.4%。四月份工业生产上升1%,高於预期0.4% ;产能使用率由76.1上升至76.7。按揭银行协会公布的第一季违约率由上季的4.8下降至4.7% ;收屋率由1.53%下降至1.3% ,是2007以来最低水平。

周二美元偏弱,市场指华盛顿邮报报导特朗普向俄罗斯泄露有关伊斯兰共和国的机密情报是推低美元的因素。消息引起美国政治风波,但股市反应不大,因为焦点在盈利公布和纷至沓来的13F申报资料。从巴郡申报显示,毕菲特在今年第一季买入70亿美元美国股票。前量子基金伙伴Stan Drunkenmiller买入科技股丶互联网和传媒股,包括微软丶谷歌丶Saleforec。

欧洲法国大选已经过去,使市场对欧元忧虑下降,德国州政府选举执政党大胜,也使欧元风险下降。本来市场已经憧憬欧洲经济复苏,周二欧元区三月份贸易盈余上升,德国五月份ZEW投资者预期由19.5上升至20.6,更加使市场对欧洲感到兴趣,现在美国政治新闻浮现,更使资金流向欧元。欧元升破1.1水平,最高见1.0975。

有消息指美国特务机构发明的网络攻击工具又再被黑客应用,利用微软视窗旧版本的弱点攻击电脑系统。二套迪士尼未上映的影片便被黑客截取,向公司进行勒索。但今天网络安全股出现回吐。在过去20个星期, 细价股指数在6.8%间上落,是1990年以来最窄幅度。

美股指数窄幅,界别个别发展,主要下跌界别是公用股丶石油股丶地产信托丶消费股和医疗保健股。主要上升界别是半导体股丶金矿股丶银行股和科技股。市场担心被政治问题困扰的特朗普是否有精力和能力推出其税务改革和基本建设刺激措施,但美股在政治新闻影响之下企稳,反映市场心态仍然偏好。指数在高位没有更进一步,保持个别发展牛熊共舞的格局。软件股是强势界别。


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网络安全 
[ 2017-5-16 9:13:00 | By: 李顺威 ]
 

5月15日上证指数+0.22%,深圳+0.59%。标普五百高开,最高2403,收2402,+11点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆升至113.74,欧元升至1.0976,商品货币纽澳加元上升。西得州期油上升。6月份美国加息机会100%(日前93.8%),7月加息机会90.9%(日前90.2%);对利率政策最敏感的二年债息+0.8点子至1.2986%。美十年债息+1.58点子至2.3398%。

中国经济活动差於预期丶工业生产丶固定投资和零售销售差於预期。但中国宣布一带一路基建计划,会投入超过9000亿美元,消息对原材料和中国概念有些刺激。北韩在周日发射导弹加上网上勒索事件,但对南韩股市以至世界股市却无甚影响。南韩股市上升0.2%,欧洲上升0.12%,意大利和西班牙分别上升0.6%和0.56%;网络安全交易所挂牌基金HACK冲上去年七月以来高位。坏消息不跌是牛性表现。

美国五月份纽约州工厂指数下跌至-1,低於预期上升7.5;订单由7下跌至负4.4 ;价格支付由32.8下降至20.9 ;就业由13.9下降1至1.9。五月份房屋建筑商指数上升至70 ,高於预期68;房屋价格中位数上升6.9%。经济数字有强有弱。

美股上升,标普500考验2400阻力。主要上升界别是运输股丶细价股丶石油股丶半导体股和银行股。主要下跌界别是贵金属股和动力科技股。上周发生的网络勒索事件刺激网络安全股全体上升。WannaCry散播病毒,瘫痪了最少150个国家超过20万台电脑。指数接近心理关口,但标指每日波幅是0.57% ,是1970年以来最窄幅。周一形势是资金由动力科技股转入财务股和能源股;科技股相对表现较差,但这是喘气而已。

阿曼石油部长指石油出口国和其他产油国达成初步协议延长石油冻产期限。消息在亚洲市时发出,刺激油价上升,最高升上49.66美元,之後回吐至49美元附近,接近200天平均线49.15年美元附近。

投资者从美股基金撤出46亿美元,国际股票基金则吸入25亿美元,债券基金流入20亿美元,高息债券基金流出17亿美元(是两个月来最大单周流出)。欧洲股票吸入纪录性流入61亿美元,日本股票基金录得27亿美元流出(30个星期内最大流出量) 。 新兴市场连续八周流入,上周流入26亿美元,是七个星期以来最大流入量。


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标指窄幅科技升
[ 2017-5-13 4:05:00 | By: 李顺威 ]
 

5月12日上证指数+0.72%,深圳+0.12%。标普五百低开,低见2387,收2390,-3.6点。美元兑主要货币多跌,美元兑日圆跌至113.27,欧元升至1.0929,商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油近平收。6月份美国加息机会93.8%(日前100%),7月加息机会90.2%(日前93.4%);对利率政策最敏感的二年债息-4.8点子至1.2864%。美十年债息-6.1点子至2.3257%。

美国四月份零售数字上升0.4 %,低於预期上升0.6% ;控制组零售上升0.2% ,低於预期上升0.4% ;不过三月份数字由原先估计的下跌0.2%调高至上升0.1% ,同时13个主要零售项目之中有9个上升,因此数字仍然算是中性。四月份消费物价指数上升0.2% ,和预期一样,但核心消费物价指数上升0.1% ,低於预期上升0.2%。头条零售数字和核心通胀数字下降,引发债息显着回落,美元下跌。密兹根州五月份消费者信心97.7 ,高於预期97。三月份商业存货销售比例维持1.35个月,零售存货上升0.5%和预期一样;商业存货上升0.2% ,高於预期0.15%。

百货零售股继续受到沽售,Nordstrom / Macy下跌5-10%。这个发展成为市场一个焦点,甚至被解释为近两天股市下跌一个原因,但零售百货业的弱势并不是始於今天,一直对大市没有影响;同时零售百货股的走势和美国消费趋势又是两回事。零售业委靡,商场地产信托继续受到沽售,Simon Property又再下跌。在20只最多人沽空的股份之中有七只是零售股。

市场话题: 1) 彭博报导中国考虑容许公司用海外药品试验作为在中国申请批准资料,这是对国际药业公司利好因素。中国和美国达成新贸易协议,开放中国市场给美国信贷评级机构丶信用卡公司和重新容许美国牛肉进口。2) 中国五年债息自2005年以来首次超超过10年债券息率,反映人行收紧信贷打击杠杆的效果。人行推高点债息打压投机,使短线利率高於长线利率。3) 另一市场话题是特朗普继续向联邦调查局开火,有担心这个发展会影响其他经济改革措施的推行。


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大市回吐科技稳 
[ 2017-5-12 8:56:00 | By: 李顺威 ]
 

5月11日上证指数+0.29%,深圳+0.2%。标普五百高低开,低见2381,之後反弹,最高2395,收2394,-5点。美元兑主要货币有升有跌,美元兑日圆跌至113.85,欧元跌至1.0863,商品货币澳元上升纽加元下跌。西得州期油上升。

美国四月份生产物价指数上升0.5%,高於预期上升0.2%。首次失业救济金申请下跌2000分至236,000分,低於预期245,000分。两则经济消息都是偏强,但美元兑主要货币个别发展。周四外汇市场消息比较多,英伦银行以七比一比数维持利率政策不变,调低2017年英国经济预测,由2%下降至1.9% ,但调高2018 / 2019预测;维持金边债券买入计划。公布宣称出口缺口将会在预期之内关上。消费物价指数超过指标主要因为英镑自2015年11月以来的下跌,调高2017年通胀由2.4%上升至2.7% ,但调低2019通胀至2.2%。英伦银行行长表示家庭消费支出和国内生产总值增长显着放缓,英镑反映预期脱离欧洲顺利进行。英国薪金和本土价格不强,通胀会超过目标目标,认为压制薪金的因素不会长期持续,薪金会在今年开始上升;投资仍然不振,英伦银行的宽松金额适合并不过多,增长预测是基於薪金增长而非债务消费增加。英镑在公布之後跌穿1.29。英镑下跌,引发长英镑沽日圆的交叉盘平仓,转头引发日圆买盘,推低美元兑日圆。欧元偏软,亦受到沽欧元长英镑的盘路平仓影响,但1.0850-1.08水平有买盘。

穆迪评级调低加拿大银行评级,加元下跌,但幅度不大。纽西兰元兑美元下跌,因为纽西兰央行出乎市场意料之外维持政策不变,纽西兰央行行长更指最近经贸易调整的「奇异果」下跌5%发展令人鼓舞。


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